【中航证券】金盘科技（688676）-聚焦AIDC核心机遇，放眼全球多元布局-250818（5页）.pdf

1、 1 曾帅 分析师 SAC 执业证书：S0640522050001 联系电话：邮箱： 刘牧野 分析师 SAC 执业证书：S0640522040001 联系电话：邮箱： 王卓亚 分析师 SAC 执业证书：S0640523110001 联系电话：邮箱： 3 35 56667.58 6900.86 8601.88 10636.88 13057.26 40.50%3.50%24.65%23.66%22.75%504.66 574.42 742.45 1015.58 1316.23 78.15%13.82%29.25%36.79%29.60%22.81%24.32%24.27%24.29%24.07%1

2、.10 1.25 1.62 2.21 2.87 47.23 41.50 32.11 23.47 18.11 7.61 5.36 4.87 4.32 3.78 15.31%12.91%15.16%18.42%20.86%业务板块业务板块 指标指标 20232023 20242024 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 干式变压器系列 销售收入 4092.58 4027.55 5034.44 6293.04 7866.31 成本 2988.38 2878.38 3587.04 4499.53 5663.74 销售收入增长率 25.23%-1.59%25.00%25.0

3、0%25.00%毛利率 26.98%28.53%28.75%28.50%28.00%成套系列 销售收入 1770.20 1965.34 2260.15 2599.17 2989.04 成本 1456.25 1547.56 1779.86 2027.35 2331.45 销售收入增长率 59.81%11.02%15.00%15.00%15.00%毛利率 17.74%21.26%21.25%22.00%22.00%储能系列 销售收入 414.17 523.25 784.87 1059.58 1324.47 成本 362.55 464.62 698.54 943.02 1178.78 销售收入增长率

4、 546.95%26.34%50.00%35.00%25.00%毛利率 12.46%11.20%11.00%11.00%11.00%安装工程业务 销售收入 117.14 135.66 156.01 179.41 206.33 成本 105.11 118.83 136.51 156.99 180.54 销售收入增长率 34.32%15.81%15.00%15.00%15.00%毛利率 10.27%12.40%12.50%12.50%12.50%数字化整体解决方案 销售收入 70.83 123.27 228.04 353.47 503.69 成本 56.63 104.03 191.56 293.3

5、8 413.03 销售收入增长率-47.91%74.04%85.00%55.00%42.50%毛利率 20.04%15.61%16.00%17.00%18.00%其他 收入 202.66 125.79 138.37 152.20 167.43 成本 177.95 109.47 121.07 133.18 146.50 收入增长率 145.25%-37.93%10.00%10.00%10.00%毛利率 12.20%12.97%12.50%12.50%12.50%合计 收入 6667.58 6900.86 8601.88 10636.88 13057.26 成本 5146.87 5222.89 6

6、514.58 8053.45 9914.03 收入增长率 40.50%3.50%24.65%23.66%22.75%毛利率 22.81%24.32%24.27%24.29%24.07%iFinD 资产负债表资产负债表 利润表利润表 会计年度会计年度 20232023 20242024 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 会计年度会计年度 20232023 20242024 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 货币资金 792 560 860 1064 1306 营业收入 6668 6901 8602 10637 13057 应收票据及