【开源证券】康冠科技（001308）-公司信息更新报告：发布AI服镜布局更多视觉场景，品牌出海持续突破-250821（4页）.pdf

1、电子电子/光学光电子光学光电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 康冠科技康冠科技（001308.SZ）2025 年 08 月 21 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/8/20 当前股价(元)26.07 一年最高最低(元)29.20/17.27 总市值(亿元)182.65 流通市值(亿元)62.53 总股本(亿股)7.01 流通股本(亿股)2.40 近 3 个月换手率(%)71.65 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 主业稳健+创新业务高增致 Q1 业绩拐点，关注自有品牌全球化弹性公司信息更新报告-2025.5.1 利润短期承压，年末订单大幅增长蓄力

2、 2025 年高增公司信息更新报告-2025.3.31 收入延续亮眼增长，提价节奏变化利润端仍承压公司信息更新报告-2024.10.30 发布发布 AI 服镜布局更多视觉场景服镜布局更多视觉场景，品牌品牌出海持续突破出海持续突破 公司信息更新报告公司信息更新报告 初敏（分析师）初敏（分析师）程婧雅（分析师）程婧雅（分析师） 证书编号：S0790522080008 证书编号：S0790525070010 康冠科技康冠科技 KTC AI 眼镜正式发布，眼镜正式发布，多厂商布局助力多厂商布局助力 AI 眼镜眼镜渗透率提升渗透率提升 8 月 18 日康冠科技 KTC AI 眼镜正式发布，定价 1499

3、 元，具备性价比优势。采用高通 AR1 芯片与索尼 IMX681 传感器，轻量化设计整机仅重 38g，渐变墨镜镜片与符合人体工学的鼻托设计适合亚洲人骨相，兼顾时尚与佩戴舒适性。AI 功功能能：集成豆包大模型，结合摄像头捕捉，实现百科问答、图像识别、同传翻译等功能，并具备 AI 闪记功能，帮助用户实现停车位等碎片化记忆。据 Counterpoint数据显示，2025H1 全球智能眼镜出货量同增 110%，据依视路财报披露，雷朋Meta 眼镜 2025H1 销量 yoy+200%+，2025Q2 加速增长，最受欢迎的 SKU 仍供不应求，市场份额提升至 73%。此外，小米、RayNeo、Kopin

4、 Solos 等厂商实现出货共同带动 AI 眼镜渗透率提升，预计到 2028 年全球 AI/AR 眼镜出货有望达3500 万部，CAGR 达 119%。我们维持盈利预测不变，预计 2025-2027 年公司归 母 净 利 10.9/13.6/16.5 亿 元，yoy+30.9%/+24.9%/+21%，对 应 EPS 达1.56/1.94/2.35 元，当前股价对应 PE 16.7/13.4/11.1 倍，维持“买入”评级维持“买入”评级。2025H1 中国显示器市场回暖明显中国显示器市场回暖明显，KTC 电竞电竞显示器销售表现亮眼显示器销售表现亮眼 8 月 18 日公司同步发布 KTC AI

5、 智能一体机和新款电竞显示器，具备炫酷外观，配置参数满足职业电竞比赛对屏幕的基本需求，满足消费者炫技诉求。据洛图科技数据，2025H1 中国显示器线上全渠道销量 642 万台/yoy+29.7%，其中电竞显示器线上销量涨幅达 40%，占显示器市场份额 63%，较 2024H1 提升 4 个百分点。2025 年 618 期间公司多款电竞显示器销量位居 TOP1，KTC 闺蜜机天猫持续霸榜 TOP1，KTC 闺蜜机 MAX 版/AI 版分列榜单 TOP4/TOP6。AI+应用赋能多款产品，自有品牌应用赋能多款产品，自有品牌 KTC 和和 FPD 海外多渠海外多渠道销售取得突破道销售取得突破 KTC

6、 品牌携随心屏、显示器等产品出海，海外市场 KTC Prime Day 销量yoy+381%，GMV yoy+348%，美国站/加拿大站/整体 GMVyoy+122%/136%，多款电竞单品位列日本亚马逊显示器畅销榜前列。此外，AI+应用赋能 FPD 品牌，智能美妆镜、双面屏电视、VR 一体机等形成多场景“AI+”应用。2024 年 FPD正式开启出海新篇章，陆续入驻亚马逊、Temu、乐天等国际主流电商平台。截至 2025 年 7 月 30 日，海外市场整体销售额同比增长 220%，日本市场销售额同比增长 166%。风险提示：风险提示：原材料价格大幅上行，汇率波动风险，创新品类拓展不及预期。财