【弘业期货】天然橡胶周报-250815（11页）.pdf

1、金融研究院金融研究院 梁明月梁明月从业资格号：从业资格号：F03088702F03088702投资咨询号：投资咨询号：Z0019572Z0019572 弘业期货天然橡胶周报 2025.8.15天然橡胶核心观点现货市场：截至8月14日，上海市场国产全乳主流价报收14650元/吨，环比上涨0.69%。青岛保税区泰产20号标准胶美金价报收1795元/吨，环比上涨1.13%。产区现状：本周各橡胶产区原料价格呈上涨态势，具体来看：泰国部分产区雨水增多，加之柬埔寨劳工尚未返泰，各大工厂纷纷加价争抢原料，推动原料采购价格持续走高。云南产区降雨天气持续，导致割胶工作受阻，原料供应趋紧，进一步拉动原料价格不断走

2、强。海南产区降水天气增多，干扰了割胶作业的开展，岛内原料生产释放受限。为保障自身生产及交单需求，部分加工厂积极抢收原料，带动原料收购价格攀升。越南产区天气状况良好，胶水日均供应量稳步释放。当地加工厂为保障前期订单交付，延续抢收动作，维持较高采购力度，支撑原料价格整体保持坚挺。下游需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.11%，环比减少0.6%，同比减少10.55%，个别大型半钢胎企业周内有检修计划，拖拽产能利用率下行；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.62%，环比增加2.56%，同比增加3.69%。全钢胎检修企业复工，带动产能利用率提升。截至8月14日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在

3、46.73天，环比增加0.28天，同比增加9.73天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在39.51天，环比增加0.14天，同比减少3.83天，半钢企业库存压力明显，全钢企业整体库存虽较去年同期明显走低，但整体仍呈现仍相对充足，出货压力依然存在。库存:截至2025年8月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.99万吨，环比上期减少1.19万吨，降幅1.89%。保税区库存7.53万吨，降幅0.24%；一般贸易库存54.46万吨，降幅2.11%。中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.85%。数据来源：钢联 隆众资讯 Wind 弘业研究院天然橡胶核心观点总结及展望:本

4、周海内外主产区受持续降雨干扰，叠加柬埔寨劳工返乡导致割胶人力短缺、泰国割胶作业受阻等因素，原料供应收紧推动价格走强，成本端与供应端的双重支撑带动市场重心上移。展望后市，下周产区降雨仍可能持续扰动新胶产出节奏，但当前原料价格已处于相对高位，若短期内无极端天气等突发风险，原料采购价格的上行空间将受到限制。需求端表现分化：8月半钢轮胎企业订单整体稳中偏弱，部分欧盟订单提前抢出口导致销量透支，叠加海外雪地胎订单逐步进入收尾阶段，外贸订单量预计呈下滑趋势；全钢胎订单虽整体保持稳定，但受国际局势不确定性及国内需求偏弱影响，订单压力仍存。综合来看，需求端的疲弱态势或对市场形成压制需求端的疲弱态势或对市场形成

5、压制，但供应端收紧及成本端高位运行的利好支撑依然存在但供应端收紧及成本端高位运行的利好支撑依然存在，预计短期内市场将维预计短期内市场将维持震荡格局持震荡格局。风险点：天气扰动、宏观情绪数据来源：钢联 隆众资讯 Wind 弘业研究院天然橡胶价格数据数据来源：钢联 隆众资讯 Wind 弘业研究院-2500-2000-1500-1000-5000500100005000100001500020000250002021-04-092022-04-092023-04-092024-04-092025-04-09图：天然橡胶基差图：天然橡胶基差基差基差天然橡胶：云南产：市场主流价：上海（日）天然橡胶：云南

6、产：市场主流价：上海（日）SHFESHFE：天然橡胶：主力合约：收盘价（日）：天然橡胶：主力合约：收盘价（日）-800-600-400-2000200400600800050001000015000200002021-04-092022-04-092023-04-092024-04-092025-04-09图：图：2020号胶基差号胶基差基差基差干胶：泰国产：干胶：泰国产：STR20STR20：市场价：青岛保税区（日）：市场价：青岛保税区（日）SHFESHFE：标准胶：标准胶：20#20#：主力合约：收盘价（日）：主力合约：收盘价（日）主产国橡胶产量及中国天然橡胶进口量数据来源：钢联 隆众资讯