【民生证券】创世纪（300083）-2025年半年报点评：利润稳健增长，人形机器人、3C多重受益-250820（3页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 创世纪(300083.SZ)2025 年半年报点评 利润稳健增长，人形机器人、3C 多重受益 2025 年 08 月 20 日 事件：2025H1 公司实现营业收入 24.41 亿元，同比+18.44%，实现归母净利润为 2.33 亿元，同比+47.38%，扣非归母净利润为 2.18 亿元，同比+76.81%。2025Q2 营业收入实现 13.93 亿元，同比+15.60%，归母净利润 1.35 亿元，同比+36.36%，扣非归母净利润为 1.24 亿元，同比+45.88%。公司毛利率、净利率双增，加大研发投入。20

2、25H1 毛利率为 25.03%，同比增长 2.08pct，净利率为 9.75%，同比增长 1.74pct。2025 年上半年，公司期间 费 用 率 同 比 减 少 0.69pct，研 发/销 售/管 理/财 务 费 用 分 别 为0.68/1.01/1.22/0.04 亿元，同比分别+49.93%/+29.77%/+31.93%/-76.10%，财务费用主要系分期收款业务的未确认融资收益摊销所致。公司推出适应人形机器人、低空等新场景的加工设备，加大自研核心部件的研发投入，外延拓展新领域。新品研发领域，为满足人形机器人领域相关的关节部件、外框与骨架、灵巧手部件等结构件的精密加工，公司对现有机床

3、产品进行升级，并推出多款定制化产品，相关产品收入快速增长。公司已与机器人领域、无人机领域部分客户及其零部件加工厂商建立合作关系。公司也在加大对核心部件自研的投入，提升加大转台、电主轴等部件的技术水平。目前公司在高端数控机床、智能控制系统、汽车精密冲压模具等业务领域投资多家企业，这些公司分别在高端精密五轴技术、3D 打印精细加工、数控系统 AI 应用等方面具有优势。合同负债增长体现在手订单充足，海外业务布局加速落地。公司合同负债2025H1 同比大幅增长 65.17%，体现在手订单充足。2025H1 期间，公司越南生产基地正式投产，2025 年上半年，公司海外业务收入达 1.61 亿元，同比增长

4、89.45%。海外生产基地的设立，有利于公司充分利用当地的资源优势，降低海外业务整体运营成本，便捷服务海外客户，增强公司产品全球竞争力。3C 行业持续保持高景气度，钻攻机多重受益。2025 年上半年，公司 3C 型钻铣加工中心实现营业收入 8.96 亿元，同比增长 34.07%。公司拳头产品钻攻机市占率领跑行业，获得富士康、立讯精密、比亚迪电子、领益智造、蓝思科技、欧菲光、长盈精密等国内消费电子金属结构件龙头企业高度认可。后续钻攻机受益于：一是消费电子行业 AI 创新引发新一轮电子产品更新迭代，带来新增设备产能需求；二是钛合金手机中框渗透率的持续提升以及折叠屏手机的普及；三是消费电子行业正处于

5、复苏周期叠加创新周期的向上趋势中，存量钻攻机设备更新市场需求持续释放。投资建议：公司有望充分受益于 3C 板块需求回暖，预计 2025-2027 年收入分别为 54.6、66.7、72.0 亿元，归母净利润为 4.1、5.6、6.3 亿元，当前股价对应 PE 分别为 39、29、26 倍，维持“推荐”评级。风险提示：海外业务拓展不及预期，新品拓展不及预期。盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元）4,605 5,459 6,669 7,202 增长率（%）30.5 18.5 22.2 8.0 归属母公司股东净利润（百万元）237 414

6、558 627 增长率（%）22.0 74.6 34.7 12.4 每股收益（元）0.14 0.25 0.34 0.38 PE 68 39 29 26 PB 3.2 2.9 2.7 2.4 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 08 月 20 日收盘价）推荐 维持评级 当前价格：9.70 元 分析师 李哲 执业证书：S0100521110006 邮箱：lizhe_ 研究助理 周晓萌 执业证书：S0100123070089 邮箱： 相关研究 1.创世纪(300083.SZ)2024 年半年报业绩点评：收入快速增长，钻攻机受益于行业复苏+新机需求-2024/08/20