【国泰期货】商品研究晨报-贵金属及基本金属-250820（15页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所黄金：PPI超预期打压降息预期2白银：小幅回落2铜：美元回升，价格承压4锌：小幅下跌6铅：海外库存大幅增加，价格承压8锡：区间震荡9铝：区间震荡11氧化铝：重心下移11铸造铝合金：跟随电解铝11镍：基本面逻辑窄幅震荡，警惕消息面风险13不锈钢：宏观预期与现实博弈，钢价震荡运行132025年08月20日2025年08月20日国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 黄金黄金：PPI 超预期打

2、压降息预期超预期打压降息预期 白银白银：小幅小幅回落回落 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 【基本面跟踪】贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、中印外长会谈达成 10 项成果。昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪金2510775.06-0.33%#N/A#N/A黄金T+D772.40-0.31%#N/A#N/AComex黄金25103358.90-0.57%-伦敦金现货#N/A#N/A-沪银25109187-0.77%#N/A#N/A白银T+

3、D9183-0.48%#N/A#N/AComex白银251037.820-0.64%-伦敦银现货#N/A#N/A-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪金2510合约对2512合约价差121,675-7,514191,435-2,569Comex黄金2510129,23213,156328,061247沪银2510272,701-26,054342,500-8,242Comex白银251012,980-23,41678,6610SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司

4、）（前日）昨日昨日前日前日黄金T+D对AU251-价差-2.66-2.66沪金251-合约对2512合约价差#N/A#N/A买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差388.455.85白银T+D对AG2510价差3116沪银2510合约对2512合约价差-8,500-8,448买沪银12月抛6月跨期套利成本73.4184.74白银T+D对伦敦银的价差4,262-701美元指数美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元147.771.210.000.050.00昨日价格昨日价格98.27#N/A1.17较前日变动较前日变动

5、0.12%0.03%#N/A7.18-0.87382.60-52-11.34,963110200较前日变动较前日变动0.00#N/A价格价格ETFETF库存库存价差价差汇率汇率注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动962.2115,339.66昨日库存昨日库

6、存-3-17较前日变动较前日变动-1236,3331538,646,5561,149,446507,551,25410,2242022025 5 年年 8 8 月月 2020 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 2期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2、美俄乌三方会晤地点考虑布达佩斯、日内瓦甚至俄罗斯。美媒：特朗普称，乌克兰可能需要做出领土让步才能达成潜在协议。3、美商务部周二正式宣布，将风力涡轮机等 407 类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单。4、20 亿投资或为更大收购交易铺路，报道：软银与英特尔就收购芯片代工业务进行谈判。Meta 考虑全面缩减 AI 部门规模，