【中银证券】房地产行业2025年7月70个大中城市房价数据点评：70城新房房价环比跌幅持平，二手房收窄；一线城市二手房价下行压力加剧-250819（6页）.pdf

1、 房地产房地产|证券研究报告证券研究报告 行业点评行业点评 2025 年年 8 月月 19 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 地产后增量时代的机遇（地产后增量时代的机遇（2025/08/09）6 月新房、二手房成交同比均走弱；住宅用地溢月新房、二手房成交同比均走弱；住宅用地溢价率持续回落价率持续回落房地产行业房地产行业 2025 年年 6 月月报月月报（2025/07/22）单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，但仍处于历史低位但仍处于历史低位房地产行业房地产行业2025年年6月统计月统计局数据点评局数据点评（2025/07/17）

2、70 城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价跌幅大于二、三线城市跌幅大于二、三线城市房地产行业房地产行业 2025 年年 6 月月70 个大中城市房价数据点评个大中城市房价数据点评（2025/07/17）“城市更新”成为楼市重要的增量筹码，维稳房地“城市更新”成为楼市重要的增量筹码，维稳房地产市场是当前扩内需的重要一环产市场是当前扩内需的重要一环2025 年年 4 月中月中央政治局会议解读（央政治局会议解读（2025/04/27）房地产“止跌回稳”主基调不变，释放需求和化房地产“止跌回稳”主基调不变，释放需求和化解风险并行，传递积极信号解风险并行，传递

3、积极信号2025 年政府工作报年政府工作报告解读（告解读（2025/03/06）“旧改为主、收储为辅”贯穿“旧改为主、收储为辅”贯穿 2025 年地产行业主年地产行业主线线房地产行业房地产行业 2025 年年度策略（年年度策略（2024/12/13）中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 房地产行业房地产行业 证券分析师：夏亦丰证券分析师：夏亦丰(8621)20328348 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐证券分析师：许佳璐(8621)20328710 jialu.xu 证券投资咨询业务证书编

4、号：S1300521110002 房地产行业房地产行业 2025 年年 7 月月 70个大中城市房价个大中城市房价数据点评数据点评 70城新房房价环比跌幅持平，二手房收窄；一线城市二手房价下行压力加剧 国家统计局发布国家统计局发布 2025 年年 7 月份月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70 大大中中城市新房价城市新房价格格环比环比下降下降 0.3%；二手房价格环比；二手房价格环比下降下降 0.5%。核核心观点心观点 70 城新房城新房房价环比跌幅持平房价环比跌幅持平；二手房二手房房价环比跌幅房价环比跌幅收窄收窄。7 月 70 大中城市新房房价

5、环比下降 0.3%，环比降幅与 6 月持平；二手房房价环比下跌 0.5%，环比降幅较 6 月收窄了 0.1 个百分点。从房价下跌的城市数量来看从房价下跌的城市数量来看，7 月 70 城中新房房价环比下跌的城市数量有 60 个，较 6 月增加了 4 个，新房房价下跌城市平均跌幅为 0.38%，与 6 月持平；二手房房价环比下跌的城市数量有 68 个（仅太原环比+0.2%、西宁环比持平），较 6 月减少了 1 个，二手房房价下跌城市平均跌幅为 0.57%，较 6 月收窄了 0.05 个百分点。7 月月一线城市新房一线城市新房房价环比跌幅房价环比跌幅收窄，但收窄，但二手房房价二手房房价环比跌幅环比跌

6、幅明显扩大明显扩大，创下创下 2024 年年 10月以来单月最大跌幅，且月以来单月最大跌幅，且跌幅跌幅明显明显大于二、三线城市大于二、三线城市。1）新房：）新房：7 月月一线城市新房房价环一线城市新房房价环比比下降下降 0.2%，环比降幅较，环比降幅较 6 月月收窄了收窄了 0.1 个百分点个百分点。具体来看，。具体来看，仅上海仅上海新房房价环比新房房价环比持续持续正增长，正增长，北京北京环比止跌，环比止跌，广州广州环比环比跌幅收窄跌幅收窄，深圳深圳环比跌幅环比跌幅持平持平。其中，上海环比上涨 0.3%（前值：+0.4%），自 2019 年 8 月以来新房房价环比持续上涨，房价韧性最足；北京环