【万联证券】电力设备行业跟踪报告：行业超配比例持续下降，风电设备板块关注度提升-250819（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 Table_Title 行业超配比例持续下降，风电设备板块关注行业超配比例持续下降，风电设备板块关注度提升度提升 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备电力设备行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 08 月 19 日 行业核心观点：行业核心观点：SWSW 电力设备超配比例持续回落。电力设备超配比例持续回落。2025Q2，公募基金重仓 SW 电力设备行业的总市值为 1297.79 亿元，环比下降 11.62%，同比下

2、降 22.50%；占基金重仓 A 股市值规模为 9.91%，环比下降 1.03pct，同比下降 0.66pct；超配比例为 3.98%，环比下降 0.85pct，同比下降 0.78pct，超配比例有所回落。投资要点：投资要点：SWSW 电力设备行业电力设备行业 2025Q22025Q2 持仓市值占比、超配比例排名居前。持仓市值占比、超配比例排名居前。2025Q2，SW电力设备行业基金持仓市值占比为 9.91%，在 31 个申万一级行业中排第三，较一季度排名不变，仅次于电子（18.67%）、医药生物（10.92%）；超配比例为 3.98%，在 31 个申万一级行业中排第三，仅次于电子（9.77%

3、）、医药生物（4.35%）；持有基金数为 186 个，在 31 个申万一级行业中排第四。Q2Q2 持仓集中度回升。持仓集中度回升。从持仓集中度来看，2025Q2 公募基金重仓 SW 电力设备行业市值 TOP5、TOP10 和 TOP20 个股的持仓市值合计分别为 735.96、847.73、1004.05 亿元，持仓市值占比分别为 56.71%、65.32%、77.37%，分别环比+1.63、+0.60、+0.84pct，CR5、CR10、CR20 持仓集中度整体有所回升。电池、光伏设备及电网设备板块基金持仓市值回落，风电设备板块则明电池、光伏设备及电网设备板块基金持仓市值回落，风电设备板块则

4、明显提升。显提升。细分板块方面，2025Q2，电池、光伏设备、电网设备板块基金持仓总市值位居行业前三，分别为 792.74、230.51、124.73 亿元，分别环比-4.83%、-26.00%、-21.57%，排名前三细分板块均有所回落。另外，风电设备板块表现较好，持股总市值超越其他电源设备板块，排名回升至第四；电机板块持仓市值则显著下降，主要受机器人概念热度下降影响。2025Q2，风电设备板块持仓总市值为 81.16 亿元，环比+50.84%，其他电源设备、电机板块持仓总市值分别为 54.20、14.44 亿元，环比分别下降28.63%、58.93%。从各个细分板块个股来看，（从各个细分板

5、块个股来看，（1 1）电池板块：）电池板块：个股持仓增减持情况分化，璞泰来、新宙邦、震裕科技、珠海冠宇、湖南裕能获增持，其余个股遭减持，其中龙头企业宁德时代、亿纬锂能、科达利分别遭减持 1182.40、487.78、301.78 万股，欣旺达遭减持最多，达到了 2599.63 万股；新宙邦、璞泰来则分别获增持 1320.41、689.95 万股；（2 2）光伏设备板块：）光伏设备板块：光伏设备板块持仓遭减持状况整体有所缓解，爱旭股份、锦浪科技获明显增持，晶澳科技、隆基绿能和德业股份遭明显减持；（3 3）电网设备板块：）电网设备板块：电网设备板块整体获增持相对较多，思源电气、三星医疗、明阳电气及

6、华通线缆遭减持，特锐德、宏发股份、神马电力等获增持；（4 4）风电设备）风电设备板块：板块：受益于海风项目加速落地，板块持续回暖，风电设备板块获增持较 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 电力设备出口：开关、电缆市场表现稳定，变压器出口持续高增长 行业盈利边际修复，固态电池突破加速 逆变器出口：亚洲地区增势稳定，北美市场回升 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：18902216585 邮