【中国银河】康冠科技（001308）-AI眼镜热潮，康冠助推科技普惠-250818（3页）.pdf

1、公司点评 家电行业 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 AI 眼镜热潮，康冠助推科技普惠 2025 年 08 月 18 日 核心观点 主要财务指标预测 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)15,587 17,820 20,100 22,526 收入增长率%15.9 14.3 12.8 12.1 归母净利润(百万元)833 990 1,186 1,379 利润增长率%-35.0 18.7 19.9 16.2 摊薄 EPS(元)1.19 1.41 1.69 1.97 PE 20.60 17.35 14.48 12.45 资料来源：公司公

2、告，中国银河证券研究院 事件：2025 年 8 月 18 日，公司发布 KTC AI 交互眼镜新品。KTC AI 眼镜搭载旗舰级配置，价格优势明显。整体来看，KTC AI 眼镜所具备的旗舰级配置可同市场主流产品媲美，而 1499 元的售价明显低于竞品。1）AI 方面，集成豆包大模型，结合摄像头捕捉，实现百科问答、图像识别、同传翻译等功能。此外，公司产品具备 AI 闪记功能，帮助用户实现停车位等碎片化记忆。2）影像方面，采用高通骁龙 AR1 芯片，搭配索尼 IMX 681 传感器，像素达1200 万，支持竖向拍摄照片（30244032）、视频（14401920 30fps），并结合 EIS 防抖

3、&HDR 拍摄。AI 眼镜赛道高景气度。我们认为，眼镜是最靠近人体嘴、耳、眼三大重要感官的穿戴设备，或将成为 AI 最好的载体。据艾瑞咨询，2024 年全球 AI 眼镜出货量达到 234 万台，同比+588%，预计将于 2028 年达 2600 万台，20242028 CAGR 为 82.6%。AI 眼镜市场于 23 年起步，行业仍处发展初期，产品体验存在诸多痛点，未来在产品迭代完善的过程中存在较大市场机会。公司持续探索 AI 赋能。除新发布的 AI 眼镜外，公司还具备多款 AI 产品：1）医疗 AI 一体机，集成 AI 解决方案，支持动态影像病灶识别与模型训练，有效提高医疗诊断效率，并降低对

4、资深医师依赖；2）AI 智能一体机，同豆包AI 大模型深度融合，深度思维引擎助力办公；3）AI 闺蜜机，内置康冠 AI 语音助手，依托讯飞星火交互认知大模型实现 AI 助手、AI 健身私教、AI 陪娃等功能；4）AI 学习机，聚焦学生端“AI+教育”应用，涵盖“AI 精准学、AI精准练、AI 智能答疑、AI 作文批改”等六大辅学功能。投资建议：我们预计公司 2025-2027 年归母净利润为 9.9/11.9/13.8 亿元，2024-2027 CAGR 18.3%；EPS 分别为 1.41/1.69/1.97 元，PE 分别为 17.4/14.5/12.5，维持“推荐”评级。风险提示：原材料

5、价格上涨的风险；市场竞争加剧的风险；关税政策的风险。康冠科技（股票代码：001308）推荐 维持评级 分析师 何伟：021-2025-7811：hewei_ 分析师登记编码：S0130525010001 刘立思：liulisi_ 分析师登记编码：S0130524070002 杨策：yangce_ 分析师登记编码：S0130520050005 陆思源：lusiyuan_ 分析师登记编码：S0130525060001 市场数据 2025 年 08 月 18 日 股票代码 001308 A 股收盘价(元)24.51 上证指数 3,728.03 总股本(百万股)701 实际流通 A 股(百万股)240

6、 流通 A 股市值(亿元)58.79 相对沪深 300 表现图 2025 年 08 月 18 日 资料来源：中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 -20%-10%0%10%20%30%40%50%2024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-07康冠科技沪深300 公司点评 家电行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 附录：公司财务预测表 资产负债表(百万元)2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产 14,110