【东莞证券】海光信息（688041）-2025年半年报点评：Q2业绩同比增长，CPU、DCU业务进展顺利-250806（4页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。半导体半导体行业行业买入（维持）Q2 业绩同比增长，业绩同比增长，CPU、DCU 业务进展顺利业务进展顺利海光信息（688041.SH）2025 年半年报点评2025 年 8 月 6 日投资要点：投资要点：刘梦麟SAC 执业证书编号：S0340521070002电话：0769-22110619邮箱：陈伟光SAC 执业证书编号：S0340520060001电话：0769-22119430邮箱：主要数据主要数据 20252025 年年 8 8 月月 5 5

2、 日日收盘价（元）142.46总市值（亿元）3,311.25总股本（亿股）23.24流通股本（亿股）8.87ROE(TTM)10.80%12 月最高价（元）169.9912 月最低价（元）70.51股价股价走势走势资料来源：东莞证券研究所，同花顺事件事件：公司发布公司发布2025年半年报年半年报。公司2025年上半年实现营收54.64亿元，同比增长45.21%，实现归母净利润12.01亿元，同比增长40.78%。点评：点评：公司公司 2025 年二季度业绩实现同比年二季度业绩实现同比、环比增长环比增长。公司 2025 年上半年实现营收 54.64 亿元，同比增长 45.21%，实现归母净利润

3、12.01 亿元，同比增长 40.78%，对应 25Q2 营收为 30.64 亿元，同比增长 41.15%，环比增长 27.66%，对应 25Q2 归母净利润为 6.96 亿元，同比增长 23.14%，环比增长 37.49%。报告期内，国产高端芯片市场需求持续攀升，公司通过深化与整机厂商、生态伙伴的合作，加速在客户端的导入，推动高端处理器产品的市场版图扩展，实现经营业绩的显著增长。公司主营业务进展顺利公司主营业务进展顺利，研发费用占收入比重有所下降研发费用占收入比重有所下降。公司主营业务为研发、设计、销售高端处理器，应用于服务器、工作站等计算、存储设备。公司产品包括通用处理器（CPU）和协处理

4、器（DCU）。其中，海光 CPU 系列产品兼容 x86 指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，具备产品性能优异、系统兼容性良好和系统安全性较高三大优势，在国产处理器中具有广泛的通用性和产业生态，既支持面向数据中心、云计算等复杂应用场景的高端服务器，也支持面向政务、企业和教育场景的信息化建设中的中低端服务器以及工作站和边缘计算服务器，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域；海光DCU 系列产品以 GPGPU 架构为基础，主要部署在服务器集群或数据中心，为应用程序提供性能高、能效比高的算力，支撑高复杂度和高吞吐量的数据处理任务，可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应

5、用领域。报告期内，公司两大主营业务进展顺利，高端处理器在产业生态中的版图不断扩张，涉及的行业应用及新兴人工智能大模型产业逐渐增多。研发投入方面，公司 2025 年上半年研发投入 17.11 亿元，同比增长 24.68%，研发投入占营收比重为 31.31%，相比上年同期下降5.84pct，主要原因为报告期内营收同比增速高于研发费用同比增速。拟换股吸收合并中科曙光拟换股吸收合并中科曙光，算力整合与国产替代有望加速算力整合与国产替代有望加速。公司此前于6 月 9 日披露海光信息技术股份有限公司换股吸收合并曙光信息产业股份有限公司并募集配套资金暨关联交易预案，拟通过换股吸收合并公司点评公司点评公司研究

6、公司研究证券研究报告证券研究报告海光信息（688041.SH）2025 年半年报点评2请务必阅读末页声明。方式对海光信息和中科曙光进行战略重组，具体实现方式为海光信息换股吸收合并中科曙光。海光主要产品为“CPU+DCU”高端处理器，而中科曙光主要营收来源为服务器和云基础设施，若此次并购顺利实施，有助于强化双方各自优势，充分发挥系统效应，实现从上游芯片、服务器硬件到下游云服务的产业链闭环，形成“芯片整机算力服务”的一体化能力，有望实现国内信息产业优势企业资源的深度融合，加快国产芯片在政务、通信、金融、能源等场景的规模化应用，推动我国信息产业健康发展，并加快国内算力领域的整合与国产替代进程。投资建