1、 守正 出奇 宁静 致远 工业 资本货物 锂电设备行业报告:趋势已成,放量在即 报告摘要报告摘要 有别于市场的观点有别于市场的观点:本文本文根据根据行业未来的销量以及装机量情况,对行业未来的销量以及装机量情况,对 于未来三年的锂电池设备需求进行详细的量化测算, 我们认为未来于未来三年的锂电池设备需求进行详细的量化测算, 我们认为未来 三年将会是行业订单的大年,市场容量未来三年将会是行业订单的大年,市场容量未来 3 3 年翻倍增长,并且我年翻倍增长,并且我 们自下而上进行了统计,从全球、国内的主要锂电池厂家规划情况们自下而上进行了统计,从全球、国内的主要锂电池厂家规划情况 来看,扩产计划远未完成
2、,对于前述的观点形成支撑。另外,我们来看,扩产计划远未完成,对于前述的观点形成支撑。另外,我们 结合目前各家设备公司的客户情况, 对于主要设备企业未来三年的结合目前各家设备公司的客户情况, 对于主要设备企业未来三年的 订单情况进行分析, 我们认为龙头的锂电设备企业未来订单情况进行分析, 我们认为龙头的锂电设备企业未来 3 3 年仍然保年仍然保 持超过持超过 30%30%的年复合增长。的年复合增长。 全球电动化迎来加速拐点全球电动化迎来加速拐点:根据 EV Sales 最新数据显示,2019 年 全球销售新能源汽车约 221 万辆,同比增长 10%,增速放缓,主要 是由于国内市场补贴退坡以及欧洲
3、车企尚处于预热阶段,我们认为 新能源汽车市场将在 2020 年迎来较好的表现,有望同比增长 40%, 国内市场受益于国内市场补贴平稳,且长期规划确定,海外市场由 特斯拉驱动、欧洲碳排放趋严,我们认为整体销量及长期增长确定 性非常高,到 2025 年,全球电动车渗透率有望超过 15%,2019 渗 透率仅为 2.4%, 全球新能源电动车 2019-2025 年复合增速有望达到 38.2%。 锂电设备市场几何:锂电设备市场几何: 1、短期来看:2020 年为行业销量的拐点, 2020-2025 年得需求确定性较强,因此我们预计锂电设备行业同样 会逐步回暖。2、中长期来看:根据对于全球电动车销量预期
4、以及 电池装机容量得预测,我们对于 2020-2022 年锂电池设备整体市场 空间进行测算, 锂电设备有望实现 3 年翻倍增长, 得到结论为 2020 年-2022 年市场空间为 316.1 亿、 359.4、 402.6 亿元, 同比增长 51%、 13.75%、 12%,其中国内市场 2019-2022 年复合增速为 12.47%, 海外 市场 2019-2022 年复合增速为 50.5%。 看好核心产业链成长:看好核心产业链成长: 从国内市场来看, 龙头设备厂家无论再技术、 资本、整线能力上拥有强大优势,市场份额逐步放大。从海外市场 来看,是属于增量空间,根据目前海外车企订单情况,主要受
5、益得 电池厂家为 LG、CATL,LG 前段为海外设备,中段先导智能、赢合 科技正在突破,后段为杭可科技,CATL 前段设备包括科恒股份、赢 合科技、璞泰来,中后段主要是先导智能,物流线包括诺力股份、 走势比较走势比较 Table_IndustryList 子行业评级子行业评级 相关研究报告:相关研究报告: 光伏及锂电新能源需求高景气, 设备端受益技术更迭及扩产 -2020/02/15 受益汽车电动化,自动化装备及 零部件双轮驱动-2020/02/12 坐稳锂电物流自动化龙头地位, 受 益 新 一 轮 扩 产 周 期 -2020/02/11 证券分析师:刘国清证券分析师:刘国清 电话:021-
6、61372597 E-MAIL: 执业资格证书编码:S1190517040001 证券分析师证券分析师助理助理:曾博文:曾博文 E-MAIL: (30%) 10% 50% 90% 130% 19/2/18 19/3/15 19/4/12 19/5/14 19/6/11 19/7/8 19/8/2 机械指数 沪深300 2020-02-18 行业深度报告 看好/维持 机械 行 业 研 究 报 告 行 业 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 行业行业深度深度报告报告 P2 锂电设备行业报告:趋势已成,放量在即锂电设备行业报告:趋势已成,放量在即 出奇