【东莞证券】2025年7月份投资策略报告：大盘震荡中枢有望稳步抬升-250701（14页）.pdf

1、本报告的风险等级为中风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。月度月度策略策略/A/A 股股市场市场2025 年 7 月 1 日大盘震荡中枢有望稳步抬升大盘震荡中枢有望稳步抬升2025 年 7 月份投资策略报告分析师：费小平分析师：费小平SAC 执业证书编号：S0340518010002电话：0769-22111089邮箱：分析师：尹炜祺分析师：尹炜祺SAC 执业证书编号：S0340522120001电话：0769-22118627邮箱：分析师：曾浩分析师：曾浩SAC 执业证书编号：S0340523110001电话

2、：0769-22119276邮箱：市场主要指数市场主要指数 6 6 月份表现月份表现收盘点位收盘点位涨涨跌跌幅幅上证指数3444.432.90%深证成指10465.124.23%沪深 3003936.082.50%创业板指2153.018.02%科创 501003.412.70%北证 501447.182.73%资料来源：东莞证券研究所，iFinD上证指数月线上证指数月线走势走势资料来源：东莞证券研究所，Wind投资要点：投资要点：2025年年6月大盘先抑后扬月大盘先抑后扬。6月中上旬，由于伊以冲突的影响，市场一度震荡调整，而后随着地缘局势缓和，市场重回反弹态势。尤其是6月最后一周，沪指强势拉

3、升突破震荡区间，重新站上3400点，两市成交额升至1.5万亿上方。总体上6月科技风格明显占优。截至6月30日，上证指数月K线上涨2.90%，深证成指月K线上涨4.23%，创业板指月K线上涨8.02%，科创50月K线上涨2.70%，北证50月K线上涨2.73%。个股板块涨多跌少，通信、国防军工、有色金属、电子和传媒等板块表现靠前；食品饮料、美容护理、家用电器、煤炭和交通运输等板块表现靠后。2025年年7月月份行情研判：份行情研判：大盘震荡中枢有望稳步抬升大盘震荡中枢有望稳步抬升。海外方面，美联储6月FOMC会议继续暂停降息的同时上调通胀和失业率预测。我们认为，美国经济依旧稳健，美联储仍有动力维持

4、观望态度，且通胀压力逐步传导，后续关税谈判及其影响存在较大不确定性，美联储暂停降息步伐或有所延续，9月或重启降息。此外，中美伦敦谈判达成“落实框架”，未来中美双方在该框架协议下的科技与经贸博弈仍将持续，关注7月9日、8月12日两个暂缓期窗口。国内方面，尽管国际经贸形势仍充满变数，但国内5月经济基本面依然表现稳健，6月PMI继续回升，展现出较强韧性。但与此同时，国内价格水平偏低、消费内生动能仍待提振、地产止跌企稳基础尚不牢靠等问题依然较为明显，后续外贸仍面临较大不确定性。往后看，考虑到国内经济和出口仍有韧性，二季度实现5%GDP目标的压力较小，预计短期较难出台超预期的增量政策，关注7月底政治局会

5、议定调。市场方面市场方面，6月最后一周月最后一周，沪指强势拉升突破震荡区间沪指强势拉升突破震荡区间，重新站上重新站上3400点，并一度创出年内新高，目前两市成交额维持在点，并一度创出年内新高，目前两市成交额维持在1.5万万亿元附近，短线市场情绪改善，投资者风险偏好有所提升。展望后市亿元附近，短线市场情绪改善，投资者风险偏好有所提升。展望后市，7月中报预告、快报陆续发布，业绩对于个股表现的影响显著。此外，月中报预告、快报陆续发布，业绩对于个股表现的影响显著。此外，随着中东局势的缓和随着中东局势的缓和，市场的关注焦点将转向国内政策市场的关注焦点将转向国内政策、中美关税和美中美关税和美联储降息，这或

6、是中期行情的基础，联储降息，这或是中期行情的基础，7月政治局会议依然是重要的观察月政治局会议依然是重要的观察窗口。因此，在多空因素交织背景下我们对窗口。因此，在多空因素交织背景下我们对7月大盘谨慎看多，平台震月大盘谨慎看多，平台震荡的中枢区间有望稳步抬升。荡的中枢区间有望稳步抬升。板块上建议关注金融、TMT、基础化工、有色金属、电力设备、机械设备和商贸零售等行业。行业配置：超配金融、行业配置：超配金融、TMT、基础化工、有色金属等。、基础化工、有色金属等。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，7月建议超配：金融、TMT、基础化工、有色金属等。风险提示风险提示：美联储超预期延长加息缩