【东莞证券】澜起科技（688008）-2025年半年报业绩预告点评：半年度业绩同比大幅增长，拟赴港上市提升全球化布局-250714（4页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。半导体半导体行业行业买入（维持）半年度业绩同比大幅增长半年度业绩同比大幅增长，拟赴港上市提升全球拟赴港上市提升全球化布局化布局澜起科技（688008）2025 年半年报业绩预告点评2025 年 7 月 14 日投资要点：投资要点：刘梦麟SAC 执业证书编号：S0340521070002电话：0769-22110619邮箱：陈伟光SAC 执业证书编号：S0340520060001电话：0769-22119430邮箱：主要数据主要数据 20252025 年

2、年 7 7 月月 1111 日日收盘价（元）83.03总市值（亿元）950.52总股本（亿股）11.45流通股本（亿股）11.45ROE(TTM)14.32%12 月最高价（元）83.8912 月最低价（元）47.70股价股价走势走势资料来源：东莞证券研究所，同花顺事件事件：公司披露2025年半年报业绩预告。公司预计2025 年半年度实现营业收入约 26.33 亿元，较上年同期增长约 58.17%；2025 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 11.00 亿元12.00 亿元，较上年同期增长 85.50%102.36%，2025 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 1

3、0.30 亿元11.20 亿元，较上年同期增长 89.17%105.71%。点评：点评：2025 年二季度经营业绩均实现同比大幅增长年二季度经营业绩均实现同比大幅增长，营收营收、净利润均创历史单净利润均创历史单季度新高季度新高。公司 2025 年上半年预计实现营收 26.33 亿元，其中互连类芯片销售收入约 24.61 亿元，同比增长约 61%。单季度来看，公司 2025 年第二季度，公司预计实现营业收入约 14.11 亿元，同比增长约 52.12%，环比增长约 15.47%；实现归属于母公司所有者的净利润 5.75 亿元6.75亿元，同比增长 55.51%82.56%，环比增长 9.46%-

4、28.49%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 5.27 亿元-6.17 亿元，同比增长 62.33%90.06%，环比增长 4.85%22.76%。互连类芯片产品线销售收入约 13.21 亿元，同比增长约 58.56%，环比增长约 16.00%。公司预计25Q2 营收、净利润等多项指标均创历史单季度新高，其中预计互连类芯片销售收入、归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣非后净利润实现连续九个季度环比增长。DDR 内存接口及模组配套芯片出货量显著增长，高性能运力芯片内存接口及模组配套芯片出货量显著增长，高性能运力芯片销售收入同比提高。销售收入同比提高。公司预计 20

5、25 年上半年经营业绩实现同比大幅增长，主要得益于：（1）受益于 AI 产业趋势，行业需求旺盛，公司的DDR5 内存接口及模组配套芯片出货量显著增长，且第二子代和第三子代 RCD 芯片出货占比增加，推动公司内存接口及模组配套芯片销售收入大幅增长；（2）公司三款高性能运力芯片（PCIe Retimer、MRCD/MDB及 CKD）合计销售收入 2.94 亿元，较上年同期大幅增长；（3）随着DDR5 内存接口芯片及高性能运力芯片销售收入占比增加，公司毛利率较上年同期有所增长。拟赴港挂牌上市拟赴港挂牌上市，有望加快海内外布局并提升研发能力有望加快海内外布局并提升研发能力。公司已于 7 月11 日向香

6、港联交所递交发行境外上市股份并在联交所挂牌上市的申请，公司点评公司点评公司研究公司研究证券研究报告证券研究报告澜起科技（688008）2025 年半年报业绩预告点评2请务必阅读末页声明。并在联交所网站刊登本次发行上市的申请资料。根据此前公告，公司拟发行不超过总股本 9%的 H 股（超额配售权行使前），并可能授予 15%的超额配售选择权，发行价格将采用市场化定价机制。募集资金将主要用于全互连芯片研发、全球业务拓展及战略投资等领域。我们认为，本次 H 股发行有助于公司提升全球化布局和商业化能力，强化研发能力并巩固公司在 AI 与高性能互连芯片领域的技术领先地位。投资建议投资建议：预计公司 2025