【东方金诚】2025年2月金融债月报：金融支持实体质效提升 金融债融资边际减弱-250119（12页）.pdf

1、2025 年 2 月金融债月报金融支持实体质效提升 金融债融资边际减弱金融债金融债1 1发行情况（亿元、只）：发行情况（亿元、只）：分析师：分析师：李倩李倩 张琳琳张琳琳 张兰兰张兰兰时间：2025 年 1 月 19 日邮箱：dfjc-电话：010-62299800传真：010-65660988地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心A 座 45、46、47 层 100071主要观点主要观点金融数据点评：金融数据点评：1 月社融超预期增长，对公贷款表现强劲，票据融资明显压降，受春节错位影响，新口径下 M1 增速边际回落；银行业：银行业：四季度信贷总量合理增长，金融支持普惠小微、乡村振兴、绿

2、色金融、科技创新质效提升；证券业：证券业：市场成交额边际下滑，两融余额有所回落，股权融资环比改善，中长期资金加速入市，有望推动证券业景气度上行；保险业：保险业：车险保费增速延续改善，寿险增长承压，中长期资金入市卡点打通，有助于优化保险公司资产配置结构；金融债发行：金融债发行：金融债发行量周期性回落，净融资额由正转负；央行加大逆回购投放以保持流动性充裕，同业存单发行规模整体下行，存单利率震荡偏弱；金融债市场展望：金融债市场展望：预计 2 月资金面仍将维持紧平衡；基于“二永债”仍有较大规模到期、盈利放缓等因素影响，中小银行资本补充压力依然较大。1本文金融债包含商业银行债、商业银行次级债、保险公司债

3、、证券公司债、证券公司短期融资券、其它金融机构债，不含政策银行债。20252025 年年 2 2 月金融债月报月金融债月报目录1.监管政策跟踪.12.金融数据点评.33.行业动态.43.1 银行业.43.2 证券业.53.3 保险业.54.金融债市场回顾.64.1 一级市场发行量.64.2 发行利率及利差分析.74.3 二级市场.84.4 金融债兑付情况.95.总结.920252025 年年 2 2 月金融债月报月金融债月报邮箱：dfjc-电话：010-62299800传真：010-62299803地址：北京市丰台区丽泽平安幸福中心 A 座 45、46、47 层100071官网：http:/1

4、11.1.监管政策跟踪监管政策跟踪保险公司监管评级办法发布，健全保险机构监管评级制度，强化监管评级结果运用，推动保险公司监管评级办法发布，健全保险机构监管评级制度，强化监管评级结果运用，推动险企聚焦业务发展风险管控险企聚焦业务发展风险管控为全面强化机构监管，国家金融监督管理总局立足当前保险业发展新形势，结合现行监管实践经验，发布了保险公司监管评级办法（以下简称“办法”），办法近一步健全了保险机构监管评级分类监管，评级维度包括公司治理、偿付能力、负债质量、资产质量（含资产负债匹配）、信息科技、风险管理、经营状况、消费者权益保护及其他，将评级结果分为 1-5 级和 S 级，评级结果作为市场准入、现

5、场检查重要依据，正处于重组、被接管、实施市场退出等情况的保险公司，直接评为 S 级，不再参与当年监管评级流程。办法还设置了“一票否决”机制，即公司单项风险过大将下调评级结果，推动险企聚焦业务发展的风险管控。图表图表 1 1 重点重点监管政策跟踪监管政策跟踪日日 期期发布机构发布机构政策文件政策文件主要内容主要内容1 月 10 日证监会期货公司互联网营销管理规定（征求意见稿）征求意见稿共二十条，重点针对期货公司互联网营销活动出现的问题和风险隐患进行规范，从制度建设、人员管理、营销内容、账号使用、行为规范等方面作出具体规定，并明确营销活动不得欺诈、误导客户，不得损害公平竞争等。1 月 17 日证监

6、会中国证监会行政处罚裁量基本规则裁量规则共二十五条，主要包括以下内容：一是明确裁量阶次和裁量情节。设置“不予处罚、免予处罚、减轻处罚、从轻处罚、一般处罚、从重处罚”等六档裁量阶次，并规定各档裁量阶次的适用情形。二是明确相关处罚规则。对于共同违法，确立“先整体认定后区分处罚”的裁量规则。对于单位直接责任人员，从其在违法行为中所起的作用、职务及履行职责情况、知情程度、知情后采取的行动等方面，综合分析认定责任大小和处罚幅度。对于多次违法，明确了“多个独立违法行为累计处罚”的基本规则。三是建立主要负责人批准或者集体讨论制度。对情节复杂或者重大违法行为给予行政处罚的，应当经负责人集体讨论决定。适用裁量规