【格林期货】7月出口超预期 投资和消费增速回落-250815（5页）.pdf

1、期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告宏观经济宏观经济20252025年年8 8月月1515日日宏观国债研究员宏观国债研究员：刘洋刘洋从业资格证号：从业资格证号：F3063825F3063825交易交易咨询证号：咨询证号：Z0016580Z0016580联联系方式：系方式：格林大华期货交易格林大华期货交易咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20201111】12881288号号成文时间：成文时间：2022025 5年年8 8月月1515日星期日星期五五更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信7月出口超预期 投资和消费增速回落摘要1-7月份，全国固定资

2、产投资同比增长1.6%，市场预期2.7%，1-6月份为2.8%。分类来看，1-7月份广义基建投资（含电力）同比增长7.3%，1-6月增长8.9%，2024年同比增长9.2%。1-7月份狭义基建投资（不含电力）同比增长3.2%，1-6月增长4.6%，2024年全年同比增长4.4%。1-7月份制造业投资同比增长6.2%，市场预期增长7.2%，1-6月增长7.5%，2024年同比增长9.2%。1-7月份，全国房地产开发投资同比下降12.0%，市场预期同比下降11.5%，1-6月下降11.2%，2024年同比下降10.6%。1-7月份，新建商品房销售面积同比下降4.0%，1-6月下降3.5%，2024

3、年全年下降12.9%。今年6月份30大中城市商品房日均成交面积同比下降8.4%；7月份下降19%，8月1日-14日下降14%。6月以来全国新房销售面积下滑速度有所加快。7月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，连续第4个月环比下降，降幅比上月扩大0.3个百分点。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.5%，降幅均收窄0.1个百分点。房地产销售价格仍在筑底过程中。7月房屋新开工面积同比下降15.2%，6月同比下降9.5%；7月房屋竣工面积同比下降29.5%，6月同比下降2.2%。6月房屋新开工面积和竣工面积同比降幅缩窄只是昙花一现，7月同比降幅扩大。7月份，规模以上工业增加值同比实际增

4、长5.7%，市场预期增长5.8%，6月同比增长6.8%。7月份，全国服务业生产指数同比增长5.8%，6月份同比增长6.0%。中国7月以美元计价出口金额同比增长7.2%，预估为增长5.8%，前值增长5.9%。中国1-7月出口金额累计同比增长6.1%，去年全年增长5.82%。7月中国出口前五大出口国家和地区之外同比增长13.5%，明显快于整体出口增速。中国出口的多元化保障了今年在对美出口大幅下滑的同时，仍然保持了较高的出口增长。考虑到中国在前7个月的抢出口，以及去年四季度出口金额的基数相对较高，中国出口增速接下来大概率会回落。7月份，社会消费品零售总额同比增长3.7%，市场预期4.9%，6月同比增

5、长4.8%。以旧换新相关品类多数同比增速较6月有所回落。7月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月上升0.2个百分点，与上年同月持平。7月固定资产投资增速显著低于市场预期，基建投资、制造业投资增速单月同比出现小幅负增长。7月社会消费品零售总额同比涨幅不及市场预期。7月工业增加值略低于市场预期，7月服务业生产指数同比增速低于6月份。7月国内房地产销量和价格继续下行。7月出口增长超预期。7月中国经济整体表现低于预期，出口是亮点，但出口在未来增速大概率回落，下半年中国经济要保持较快增长需要内需持续发力。期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告8月15日国家统计局公布

6、7月份主要宏观经济数据。1-7月份，全国固定资产投资同比增长1.6%，市场预期2.7%，1-6月份为2.8%。分类来看，1-7月份广义基建投资（含电力）同比增长7.3%，1-6月增长8.9%，2024年同比增长9.2%。1-7月份狭义基建投资（不含电力）同比增长3.2%，1-6月增长4.6%，2024年全年同比增长4.4%。1-7月份制造业投资同比增长6.2%，市场预期增长7.2%，1-6月增长7.5%，2024年同比增长9.2%。1-7月份，全国房地产开发投资同比下降12.0%，市场预期同比下降11.5%，1-6月下降11.2%，2024年同比下降10.6%。1-7月份民间固定资产投资同比下