【东兴证券】煤炭行业：国内和澳洲动力煤价上涨，三大港口煤炭库存下降明显-250815（10页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭煤炭行业：行业：国内和澳洲动力煤价上国内和澳洲动力煤价上涨，三大港口煤炭库存下降明显涨，三大港口煤炭库存下降明显 2025 年 8 月 15 日 看好/维持 煤炭煤炭 行业报告行业报告 国内国内动力煤动力煤和澳洲和澳洲价格环比上月上涨价格环比上月上涨，南非南非和欧洲三港动力煤和欧洲三港动力煤离岸价格离岸价格环比上环比上月下跌月下跌。截至 8 月 8 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 678.00 元/吨，环比上月涨 60 元/吨，涨幅为 9.71%。；截至 8 月 8 日，澳大利亚纽

2、卡斯尔港NEWC 动力煤离岸价格 112.00 美元/吨，环比上月上涨 4.20 美元/吨，涨幅为3.90%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 91.20 美元/吨，环比上月下跌 5.80美元/吨，跌幅为 5.98%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 102.50 美元/吨，环比上月下跌 5.40 美元/吨，跌幅为 5.00%。6 月月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量陕环比同比均下降，晋、蒙同比下陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量陕环比同比均下降，晋、蒙同比下降、环比上涨。降、环比上涨。6 月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 2248.00 万吨，同比上月下降 133.60 万吨，跌

3、幅为 2.62%，环比下降 51.00 万吨，跌幅为 2.22%；山西产 4805.30 万吨，同比上月下降 299.20 万吨，跌幅为 5.86%，环比上涨196.80 万吨，涨幅为 4.27%；内蒙古产 1785.20 万吨，同比上月下降 76.20万吨，跌幅为 4.09%，环比上涨 256.50 万吨，涨幅为 16.78%。三大港口煤炭库存月环比下降三大港口煤炭库存月环比下降明显明显，六大发电集团日均耗煤量月环比，六大发电集团日均耗煤量月环比上升上升。截至 8 月 8 日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计 1195.90 万吨，环比上月下降 118.60 万吨，降幅 9.02%

4、；同比下降 15.40 万吨，降幅 1.27%。六大发电集团日均耗煤量共 93.45 万吨，环比上月上升 3.29 万吨，涨幅 3.65%；同比降低 1.69 万吨，降幅 1.78%。国内、国际海运费月环比国内、国际海运费月环比上涨上涨。国内海运费环比上月上涨。截至 8 月 8 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万 DWT 的 CBCFI 报收 30.10 元/吨，较上月环比涨幅为 9.06%；从秦皇岛到宁波航线上 1.5-2 万 DWT 的 CBCFI 报收 44.20 元/吨，较上月环比涨幅为 6.76%。澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收 15.80 美元/吨，环比上月上涨 2

5、.30 美元/吨，涨幅为 17.04%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭 CDFI 程租报收 0.61 美元/吨，环比上月上涨 0.61 美元/吨，涨幅为 7.17%。结论：结论：国内动力煤和澳洲价格环比上月上涨，南非和欧洲三港动力煤离岸价格环比上月下跌。6 月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量陕环比同比均下降，晋、蒙同比下降、环比上涨。三大港口煤炭库存月环比下降明显，六大发电集团日均耗煤量月环比上升。国内、国际海运费月环比上涨。风险提示：风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。未来未来 3 3-6 6 个月行业大事：个月行业大事：无 行业基本资料行业基

6、本资料 占比占比%股票家数 65 1.44%行业市值(亿元)37756.39 3.53%流通市值(亿元)32865.77 3.75%行业平均市盈率 11.78/行业指数走势图行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟分析师：莫文娟 010-66555574 执业证书编号：S1480524070001 -20.1%-9.4%1.4%12.1%22.9%33.6%8/1411/132/125/148/13煤炭沪深300oNLVVpkJBiMbANyMwNcs1yQRS3LY6MfXTp5Ch2dky/4/kHkx+XDTr89iFq4UoodMP2 东兴证券行业报告东兴证券