【爱建证券】汽车行业周报：国资车企集团改革成效或将渐显-250811（4页）.pdf

1、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 08 月 11 日行业及产业汽车国资车企集团改革成效或将渐显汽车行业周报（2025/08/04-2025/08/10）强于大市投资要点：本周汽车板块涨跌幅+2.68%。本周 A 股申万汽车行业板块报收 7,238.2 点，涨跌幅+2.68%，板块排名 7/31，同期沪深 300 指数报收 4,105.0 点，涨跌幅+1.23%。本周申万汽车二级行业子板块涨跌幅由高到低依次为：摩托车及其他+9.56%，汽车零部件+4.45%，汽车服务+2.20%，乘用车-0.73%，商用车-2.18%。机器人订单密集，带动汽零增长。

2、本周 A 股申万汽车行业涨幅前 5 个股依次为：中马传动+49.52%，华密新材+33.97%，航天科技+31.60%，溯联股份+31.25%，飞龙股份+25.89%。港股申万汽车行业本周涨幅前5个股依次为：东风集团股份+22.84%，小鹏汽车-W+11.29%，敏实集团+10.67%，京东方精电+10.27%，长城汽车+9.83%。上汽集团改革成效渐显，新品周期或助力业绩改善。上汽集团 7 月合计销量 33.8 万辆，同比+34.2%，1-7 月累计销量 239.0 万辆，同比+15.0%；其中，新能源车 7 月销量 11.7 万辆，同比+64.9%，1-7 月累计 76.4 万辆，同比+4

3、3.5%，增长强劲。8 月 5 日开启预售的 MG品牌全新 MG4 预售 24 小时订单破 1.1 万辆，搭载全球首发量产半固态电池及铝稀土热管理系统，价格下探至 7.38 万-10.58 万元，显示出技术驱动的强劲产品力。此外，与华为合作的第一款车型尚界 H5 将于 9 月上市，搭载 ADS4.0 辅助驾驶系统，具有全域通行、泊车辅助、多重感知等科技属性，纯电版 CLTC 续航里程最高至 655km，增程版 CLTC 综合续航超1300km，预计定位 15-25 万元主流市场，有望成为新销量增长点。东风集团股份合资业务承压，自主事业投入加大或贡献增量。东风集团股份预告 25H1 归母净利区间

4、为 0.3 至 0.7 亿元，同比-95%至-90%，主因：1）合资非豪华品牌市场继续下探，合资乘用车业务销量和利润同比大幅下降；2）自主事业领域研发、品牌和渠道建设、市场营销方面投入加大。技术层面，公司与华为签署全面深化战略合作协议，围绕汽车智能化、企业数字化及智能化升级、生态共建等深度合作。业务层面，岚图、猛士、奕派三品牌分别覆盖高端智能车、豪华电动越野车、主流走量电动车市场。预计自主品牌产品矩阵扩张与智能化升级或为 25H2 增长动力，猛士 M817、全新岚图知音 8 月上市有望贡献增量。投资建议：乘用车：1）看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”加速建立用户体验壁垒，智能汽车头部集中的

5、行业格局或加速形成，建议关注【小米集团、小鹏汽车、理想汽车】；2）看好国资背景车企深化改革+新品周期助力业绩改善，建议关注【东风集团股份、上汽集团】，；零部件：看好由单一零部件供应商向智能化核心部件系统集成商加速转变的自主供应链崛起，建议关注【保隆科技】；其他：看好智能汽车加速发展带来测试检测需求扩容，建议关注【中国汽研】。风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究汽车行业周报：上海牌照发放加速 Robotaxi商业化2025-08-04汽车行业周报：看好 Robotaxi 与 Optimu

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