【国元国际控股】中资美元债周报：一级市场发行回落，二级市场持续小幅上涨-250728（12页）.pdf

1、证证券券研研究究报报告告请务必阅读免责条款请务必阅读免责条款周报周报一级市场发行回落，二级市场持续小幅上涨一级市场发行回落，二级市场持续小幅上涨中资美元债中资美元债2025-07-28 星期一一级市场发行一级市场发行回落回落：上周中资离岸债一级市场发行回落，共发行 12 只债券，规模共约 19.88 亿美元，以金融和城投行业为主。其中，蒙牛乳业发行两笔合计 35 亿人民币可持续发展债券，为上周最大发行规模，最终认购超 5 倍。二级市场二级市场持续小幅上涨持续小幅上涨：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.26%，投资级指数最新价报 196.273，周涨幅 0.

2、26%；高收益指数最新价报 161.38，周涨幅 0.23%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.21%，投资级回报指数最新价报 237.5951，周涨幅 0.21%；高收益回报指数最新价报240.6378，周涨幅 0.23%。十年期十年期美债收益率美债收益率震荡下行震荡下行：截至 7 月 25 日，2 年期美国国债收益率较上周上行 5.41bps，报 3.9232%；10年期国债收益率下行 2.77bps，报 4.3878%。宏观要闻：宏观要闻：美国 7 月标普全球制造业 PMI 初值降至 49.5，创 2024 年 12 月以来新低；美国上周初请失业金人数为 2

3、1.7 万，连续第六周下降；美国 6 月二手房成交量下降 2.7%；日美关税谈判达成协议；特朗普称将对世界其他大部分国家征收 15%至 50%的简单关税；贝森特表示未来十年美国关税收入有望达到 2.8 万亿美元；“大漂亮”法案将让美国政府的财政赤字增加 3.4 万亿美元；惠誉将美国 2025 年 25%行业的前景展望下调至“恶化”；欧元区 7 月制造业 PMI 初值录得 49.8，创 2022 年 7 月以来最高值；欧盟成员国投票通过一项对总额 930 亿欧元的美国产品加征反制关税的措施；二季度末人民币房地产贷款余额同比增 0.4%；海南自贸港将于今年 12 月 18 日启动全岛封关运作。研究

4、部研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email：.hk2中资美元债周报1.一级市场一级市场上周中资离岸债一级市场发行回落，共发行 12 只债券，规模共约 19.88 亿美元（按定价起始日汇率统一折算为美元），以金融和城投行业为主。蒙牛乳业发行两笔合计 35 亿人民币可持续发展债券，为上周最大发行规模，最终认购超 5 倍；达州开盛建设发展集团发行 0.7 亿美元绿色债券，息票率 7%，为上周定价最高的新发债券。表表 1：上周新发中资离岸债：上周新发中资离岸债债券代码发行公司发行额（百万）货币息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普 惠誉XS3112082

5、923江苏邗建集团250CNY3.42025/7/213城投HK0001167102武汉光谷产业投资有限公司1000CNY3.22025/7/213金融HK0001160941国泰君安国际300USDSOFR+60bps2025/7/23BBB+3金融XS3055051372焦作国资运营控股150USD6.52025/7/233城投XS3119312968邵东城市发展集团300CNY5.52025/7/233城投HK0001166955蒙牛乳业2000CNY22025/7/23BBB+5其他HK0001166971蒙牛乳业1500CNY2.32025/7/23BBB+10其他XS3053383

6、389中信建投国际400USDSOFR+60bps2025/7/24BBB+3金融HK0001173480宿州银通资产经投355CNY4.52025/7/243金融XS3126420341天津滨海建投集团244USD4.952025/7/25Baa23城投XS3111401918达州开盛建设发展集团70USD72025/7/253城投XS3128609610四川自贡汇东股份69.5USD6.82025/7/253城投资料来源：DMI、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场二级市场2.1 中资美元债指数表现中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.2