【东方金诚】2025年消费电子行业信用风险展望-250603（13页）.pdf

1、2025 年消费电子行业信用风险展望-1-20252025 年消费电子行业信用风险展望年消费电子行业信用风险展望样本企业主要数据和指标（单位：亿美元样本企业主要数据和指标（单位：亿美元/亿元亿元/%/%/只）只）资料来源：同花顺 iFinD，东方金诚整理分析师：薛梅分析师：薛梅2024 年智能手机零售回暖，PC 销量止跌回升，全球消费电子市场规模扩大，目前行业正处于 AI 带来的上行周期，技术革新进一步激发市场需求，2025 年行业维持复苏趋势；受益于国补政策加力扩围和 AI 赋能，下游需求增长，出货量增加，消费电子元器件本土化进程加速，预计 2025 年国内消费电子行业将继续向好；消费电子产

2、品高端化趋势明显，2024 年高端智能手机市场份额同比增长约 2%，高端 PC 市场份额同比增长约 7%,2025 年旗舰品竞争进一步加剧；2024年19月样本企业营业收入和净利润同比增长均在 20%左右，2025 年行业收入规模继续保持增长，产业链头部企业规模优势较强，中小规模的低端制造企业受销售价格倒逼和原材料价格上涨影响利润增长承压，利润向 IC 设计、电芯、光学器件等高技术壁垒企业集中；随着 AI 与消费电子产品的持续深度融合，2025 年市场活力保持增长，库存周转加速，企业盈利能力整体改善，有息债务增速回落，短期偿债能力良好，长期债务资本化比率水平较低，偿债压力不大，信用质量整体延续

3、改善趋势。20252025 年年 4 4 月月行业研究专题报告行业研究专题报告请务必阅读本报告正文后之免责条款2025 年消费电子行业信用风险展望-2-一、一、行业基本面行业基本面20242024 年智能手机零售回暖年智能手机零售回暖，PCPC 销量止跌回升销量止跌回升，全球消费电子市场规模扩大全球消费电子市场规模扩大，目前行业目前行业正处于正处于 AIAI 带来的上行周期，技术革新进一步激发市场需求，带来的上行周期，技术革新进一步激发市场需求，20252025 年行业维持复苏趋势年行业维持复苏趋势消费电子指供日常消费者生活使用的电子产品，以智能手机、PC 为主，近年来随着技术发展，产品外沿逐

4、渐扩展至汽车消费电子产品等其他领域。产业链上游为半导体处理器、显示屏、电池等组件，中游为相关产品的组端制造以及 ODM；下游为各品牌销售环节。图表图表 1 1:消费电子行业产业链消费电子行业产业链资料来源：同花顺 iFinD，东方金诚整理消费电子产品具有消费属性和科技属性，行业景气度主要受到居民整体消费水平变化、技术迭代影响，通常约 510 年出现一次技术驱动的大周期。近年来以人工智能为主导的包括 LoT、5G 在内的新兴技术快速发展，消费电子行业正处于快速的变革和创新周期。图表图表 2 2:消费电子行业景气度影响因素和发展历程消费电子行业景气度影响因素和发展历程资料来源：同花顺 iFinD，

5、东方金诚整理2024 年，AI 技术在消费电子终端设备中的应用加速落地，新兴市场、发展中经济体经济增长，消费电子行业整体呈现出终端需求回暖的良好态势。智能手机在经历两年下滑后重回增长，全年出货量同比+6.4%，PC 销量持续提升，同比小幅+1%，行业市场规模年复合增长率(CAGR)2.99%。2025 年消费电子行业信用风险展望-3-图表图表 3 3:全球智能手机和全球智能手机和 PCPC 销售情况（单位：百万部（台）、销售情况（单位：百万部（台）、%）资料来源：同花顺 iFinD，东方金诚整理目前消费电子行业正处于人工智能带来的快速变革和创新周期，技术更新将进一步激发市场需求，2025 年消

6、费电子产品购置需求预期乐观，行业将继续维持复苏趋势。其中智能手机将继续引领行业发展，截至 2024 年末全球 AI 手机渗透率约为 11%，随着 AI 技术与智能手机的深度融合，Counterpoint 预计 2027 年 AI 手机渗透率将提升至 43%，换机需求维持增长；PC 方面因换机潮将延续、windows 操作系统迭代消费者为适应和匹配安全需求购机需求增长，以及 AI PC 带来的影响在 2025 年至 2027 年更为显著影响，预计 2025 年 PC 出货量将进一步提升；此外智能驾驶技术快速发展，行业边界进一步拓展。20242024 年国内消费电子市场规模同比增长近年国内消费电子