【西南证券】债券ETF周度跟踪：可转债产品净值回升-250704（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 07 月月 04 日日 证券研究报告证券研究报告固定收益定期报告固定收益定期报告 债券债券 ETF 周度跟踪（周度跟踪（6.30-7.4）可转债产品净值回升可转债产品净值回升 摘要摘要 西南证券研究西南证券研究院院 各类债券各类债券 ETF 份额走势份额走势：本周债券本周债券 ETF份额整体呈现增长趋势。份额整体呈现增长趋势。截至 2025年 7月 4日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为 412.67百万份、532.06百万份、78.06百万份、2738.16百万份、3511.45百万份，债券类 ETF合计 7272

2、.39百万份，较 2025年 6月 27日收盘分别变化 6.52百万份、7.12百万份、-0.18百万份、41.63百万份、28.00百万份，债券类 ETF合计变化 83.09百万份；较上月底收盘分别变化-5.74百万份、1.47百万份、-2.88百万份、46.28百万份、8.10百万份，债券类 ETF合计变化 47.24百万份。主要债券主要债券 ETF 份额走势份额走势：本周主要债券本周主要债券 ETF 份额呈现分化态势。份额呈现分化态势。主要债券ETF 我们选择国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类 ETF 中各自份额最大的一只，分别为 30年国债 ETF、政金债券 ETF、5年地

3、债 ETF、城投债 ETF、可转债 ETF。具体来看，截至 2025年 7月 4日收盘，份额分别为 127.98百万份、451.37百万份、33.03百万份、2087.38百万份、2983.99百万份，较 2025年 6月 27日收盘分别变化-1.03百万份、6.59百万份、-0.98百万份、43.40 百万份、21.60 百万份。主要债券主要债券 ETF净值走势：净值走势：本周主要债券类本周主要债券类 ETF净值整体延续上涨态势，可转净值整体延续上涨态势，可转债债 ETF涨幅进一步扩大。涨幅进一步扩大。截至 2025年 7月 4日收盘，30年国债 ETF、政金债券 ETF、5 年地债 ETF

4、、城投债 ETF 和可转债 ETF 净值分别为 1.3102、1.1594、1.2523、1.4333和 1.2485，较 2025年 6月 27日收盘分别变化0.23%、0.17%、0.06%、0.09%、0.99%；较上月底收盘分别变动 0.48%、0.19%、0.10%、0.08%、0.67%。部分债券部分债券 ETF 净流入情况：净流入情况：城投债 ETF 本周累计净流入最高，城投债 ETF本月净流入最高。从周度来看，本周累计净流入前三的债券 ETF 分别为城投债 ETF、可转债 ETF和政金债券 ETF，净流入金额分别为 62.21百万元、26.97百万元和 7.64百万元；月度来看

5、，本月累计净流入前三的债券 ETF分别为城投债 ETF、可转债 ETF 和短融 ETF，净流入金额分别为 55.47百万元、8.49百万元和 8.12百万元。从交易日累计来看，近 10个交易日累计净流入前三的债券 ETF分别为可转债 ETF（231.72百万元）、城投债 ETF（116.24百万元）和上证可转债 ETF（54.64 百万元）；近 20 个交易日累计净流入前三的债券ETF 分别为城投债 ETF（405.62百万元）、可转债 ETF（225.73百万元）、十年国债 ETF（76.65 百万元）。部分债券部分债券 ETF组合久期及组合久期及组合凸性组合凸性：根据债券 ETF最新季度报

6、告所披露的重仓债券及比例，我们整理了基金重仓债券占基金净值比例合计超过 50%的债券 ETF，根据每只重仓券占基金净值比例加权计算债券 ETF 组合久期及组合凸性，详见表 2。风险提示：风险提示：市场大幅波动、样本数据遗漏、统计出现偏差等。分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱： 联系人：叶昱宏 电话：18223492691 邮箱： 相关研究相关研究 1.7 月债市，破局的开端 (2025-06-30)2.曲线牛陡，资金与市场情绪共振 (2025-06-23)3.今年陆家嘴论坛的关注点 (2025-06-16)4.无需纠结本月是否再次开展买断