【正信期货】聚酯周报：PTA：外围扰动较多，PTA短期延续弱势格局 MEG：中期供需格局向好，关注低接机会-250317（24页）.pdf

1、正信期货聚酯周报正信期货聚酯周报2025031720250317PTAPTA：外围扰动较多，：外围扰动较多，PTAPTA短期延续弱势格局短期延续弱势格局MEGMEG：中期供需格局向好，关注低接机会：中期供需格局向好，关注低接机会作者：赵婷作者：赵婷审核：王艳红审核：王艳红投资咨询编号投资咨询编号：Z0016344 Z0016344 投资投资咨询咨询编号：编号：Z0010675Z0010675EmailEmail:TelTel：027027-6885165968851659内容要点 成本端成本端：美国加征关税及地缘局势存在不确定性，国际油价波动加剧。PX方面，3月份开始，PX迎来检修季，远期有支

2、撑，但近期国际油价拖累明显，预计PX-石脑油价差有小幅修复预期。供应端：供应端：PTA：本周海南逸盛已经重启，下周PTA装置变化不大，产量窄幅波动。乙二醇：国产开工率维持在相对高位，进口货到货正常，供应略有压力。需求端需求端：聚酯端下周装置存检修预期，如逸盛大化，预计下周聚酯产量小幅下滑。订单方面，市场当季面料按需排单，外贸新单询货虽有回暖，但整体大单数量较为有限，春夏订单启动迟缓，受加征关税问题影响，近期外贸新单零。后市来看，织造行业开工率预计大致维稳。策略：策略：PTAPTA：美国加征关税及地缘局势存在不确定性，国际油价波动加剧。供需端无新的变化，供需平衡表持续去库，但外围宏观环境不确定性

3、较多，持续下挫后商品情绪有望回暖，预期短期PTA或将修复性反弹，高度受限，关注原油波动。乙二醇乙二醇：乙二醇成本下降，国产开工率维持在相对高位，进口货到货正常，供应略有压力，终端纺织服装预期并不乐观，聚酯开工负荷提升空间有限。乙二醇供需延续弱势格局，但目前累积跌幅较大，预计短期有超跌反弹预期，但幅度有限，关注原油波动。重点重点关注：贸易争端关注：贸易争端、原油煤炭等能源价格原油煤炭等能源价格、消息面变化消息面变化。数据来源：WIND,隆众产业链周度重要数据数据来源：WIND,隆众235产业链上游分析PTA基本面分析MEG基本面分析聚酯产业链基本面总结1目目 录录ONTENTSONTENTSCP

4、PT模板： PPT课件： 行情回顾行情回顾成本及供需暂无明显利好，成本及供需暂无明显利好，PXPX延续弱势格局延续弱势格局1 1产业链上游分析产业链上游分析 美国加征关税及地缘局势存在不确定性，国际油价波动加剧。成本偏弱，PX现货较多，PX绝对价格先跌后涨。截至3月14日，亚洲PX收盘价在838美元/吨CFR中国，环比3月7日上涨4美元/吨。02040608010012014018/119/120/121/122/123/124/125/1ICE布油收盘价02004006008001,0001,2001,40019/120/121/122/123/124/125/1石脑油CFR日本350550

5、7509501,1501,3501,5501,75018/119/120/121/122/123/124/125/1PX-CFR中国数据来源：WIND,隆众1.21.2PXPX装置暂无明显变动，供应小幅波动装置暂无明显变动，供应小幅波动1 1产业链上游分析产业链上游分析 PX周均产能利用率91.41%，环比上周-0.33%。九江石化负荷降低到9成。3月，中海油惠州检修推迟，关注九江、浙石化检修落地情况，检修兑现下PX供应呈缩量预期。数据来源：WIND,隆众60657075808590951 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39

6、 41 43 45 47 49 51 53PX开工率20182019202020212022202320242025企业名称企业名称产能产能地址地址备注备注威联化学200山东东营2月负荷提升镇海炼化80浙江宁波1月中上旬因CDU着火问题，PX降负荷九江石化89江西九江PX负荷降低广东石化260广东揭阳1月11-18检修停机1.3 1.3 供需变化不大，供需变化不大，PXPX-石脑油价差窄幅波动石脑油价差窄幅波动1 1产业链上游分析产业链上游分析 截止3月14日，PX-石脑油价差收于199.3美元/吨，较3月7日下降15.46美元/吨。成本支撑欠佳，3月多套PX装置检修推迟，下游需求支撑一般，P