【中泰期货】天然橡胶周报-250317（50页）.pdf

1、天然橡胶周报天然橡胶周报中泰期货中泰期货 高萍高萍从业资格号：从业资格号：F3002581F3002581交易咨询从业证书号：交易咨询从业证书号：Z0012806Z001280620252025年年0303月月1 17 7日日目 录C O N T E N T SC O N T E N T S1 1综述综述2 2 平衡表解析平衡表解析3 3 成本、利润解析成本、利润解析4 4 产业链供需库存数据展示产业链供需库存数据展示5 5 价格、价差、基差解析价格、价差、基差解析1综述1.1 1.1 综述综述单位：千吨单位：千吨2024-122024-12环比环比1-12月1-12月同比同比预估预估综述综述

2、泰国577.6092.004,752.700.96%印尼200.8023.302,308.90-12.22%越南142.603.701,296.603.33%中国67.40-71.40880.905.52%预计云南3月底顺利开割。马来38.30-2.00386.3021.63%进口非洲、缅甸增加。单位：万吨单位：万吨2025-012025-01环比环比累计累计同比同比预估预估综述综述泰国39.09-0.2439.0921.55%一季度增加明显，主要中国进口积极性增加印尼14.80-0.4014.808.10%产量下降越15.92-7.6215.92-23.50%季节性+本国需求增加科特14.2

3、7-1.2414.2725.40%一季度增加明显，主要中国进口积极性增加马来8.000-0.5608.000-3%季节性略降环比回落25年1-2月整体增产明显。保持增产整体符合预估。当前产区天气好于去年，胶树生长良好，有利于开割。关注开割进度。全球产量全球产量主产国出口量主产国出口量高萍 期货从业资格证号：F3002581 交易咨询证书号：Z0012806数据来源：隆众资讯，中泰期货整理注：预估数据根据三方数据线性预估。1.1 1.1 综述综述单位：万吨单位：万吨2025-022025-02环比环比1-2月1-2月同比同比预估预估综述综述全乳产量0.901.613.4124.00%0.5024

4、年产量符合预期，整体预计20-21万吨左右。本周本周6.006.005月以来5月以来同比同比综述综述0.0260.03419.353-3.56%2025年1-2月2025年1-2月环比环比累累同比同比综述综述142.4（含合成142.4023.3%乳胶（12月）5.201.4736.64-20.3%烟片（12月）2.260.6015.25-10.3%标胶（12月）11.981.32148.33-15.7%混合胶（12月）37.915.11321.43-13.2%3L（12月）4.870.2030.07-34.2%替代种植（12月）6.23-0.6239.0112.9%总进口量国产国产进口量进口

5、量进口环比增量明显，港口库存增加。全乳周产量一季度进口超预期，但整体累库存不及预期。12月及之后增加明显。关注1季度进口量季节性进入淡季,云南开始去库存基本入库结束。关注新割季开割之前天气情况。1-2月天然橡胶进口量预计同比增20%以上，超预期。单位：%,天单位：%,天本周本周环比环比同比同比预估预估综述综述全钢开工68.57%1.88-1.55稳定全钢库存41.820.270.26增加全钢利润-20217-130.00维持半钢开工82.51%1.1617.29稳定半钢库存42.670.3614.00增加半钢利润42.65元/条2-26.00维持2025-012025-01环比环比累计累计同比

6、同比预估预估综述综述全钢产量（万条）828.00-328.00828.00-24.9%环比小幅增节后开工恢复，产量提升半钢产量（万条）4,485.00-1,118.004,485.00-19.6%环比小幅增节后开工恢复，产量提升汽车销量（万辆）242.35-106.51242.350.7%环比增加环比好转商用车销量29.05-7.8129.05-10.3%环比增加季节性物流指数（2月）49.30-0.40环比走高季节性全钢出口（万吨）38.2-1.08458.94-0.7%持平或略增半钢出口（万吨）27.301.79326.2813.9%环比增长开工逐渐恢复高位，预计3月维持高开工 3月逐渐开