【中诚信国际】图说地方政府债券——2025年5月-250610（1页）.pdf

1、地方债净融资由正转负、规模为地方债净融资由正转负、规模为xx.序号序号所属地市所属地市 所属区县所属区县项目实施期限（年）项目实施期限（年）到期退出方式到期退出方式总投资总投资本期专项债本期专项债资本金资本金覆盖倍数覆盖倍数资本金来源资本金来源1南浔区10一次性出售5.125.1201.01/2吴兴区20一次性出售6.244.7301.04/3安吉县20第11年起逐步出售4.484.4801/4吴兴区20一次性出售0.530.5301.02/5嘉兴市桐乡市30/0.790.630.161.11财政预算安排6/30/1.120.490.631.3财政预算安排7/30/0.510.250.261.

2、3财政预算安排8瑞安市30/0.870.30.571.12财政预算安排9杭州市富阳区30/4.2312.931.66财政预算安排作者：作者：中诚信国际 研究院闫彦明汪苑晖中诚信国际研究院 院长袁海霞 欢迎关注“中诚信研究”公众号数据来源：Wind，DM，财政部，中诚信国际区域风险数据库，中诚信国际专项债项目数据库5月发行的地方债以月发行的地方债以10年期为主年期为主5月地方债发行利率环比下行至月地方债发行利率环比下行至1.87%根据中诚信国际估算，根据中诚信国际估算，5月地方债付息规模或在月地方债付息规模或在1500亿元左右、同比增长近亿元左右、同比增长近20%2025全年付息规模或超全年付息

3、规模或超1.5万亿、同比增长约万亿、同比增长约12%5月地方债现券交易规模为月地方债现券交易规模为16088.04亿元同比上升亿元同比上升13.36%短端到期收益率整体下行长端到期收益率整体上行短端到期收益率整体下行长端到期收益率整体上行三、偿付情况：三、偿付情况：8月为年内到期高峰，月为年内到期高峰，5月付息规模或在月付息规模或在1500亿元左右亿元左右5月地方债发行利差环比收窄至月地方债发行利差环比收窄至10.69BP5月广西发行利率最高，内蒙古发行利差最大月广西发行利率最高，内蒙古发行利差最大二、二级市场：现券交易规模同比上升，短端到期收益率整体下行、长端到期收益率整体上行二、二级市场：

4、现券交易规模同比上升，短端到期收益率整体下行、长端到期收益率整体上行69月到期规模较大，月到期规模较大，8月为年内到期高峰月为年内到期高峰河南、浙江等地年内地方债到期规模较高河南、浙江等地年内地方债到期规模较高1-5月特殊新增专项债已发行超月特殊新增专项债已发行超2423.84亿元其中亿元其中5月当月发行月当月发行986.56亿元亿元1-5月除广东、上海外的月除广东、上海外的29省发行了省发行了16291.12亿元用于置换存量隐性债务的特殊再融资专项债，其中亿元用于置换存量隐性债务的特殊再融资专项债，其中5月发行月发行301.68亿元，亿元，16省已完成第二批置换发行省已完成第二批置换发行新增

5、债发行进度加快、16省完成第二批置换浙江首发用于收购存量商品房的专项债一、一级市场：当月发行及净融资额同比均下降、环比均上升，新增债发行进度快于去年同期、但仍低于近三年平均水平，置换额度累计发行约一、一级市场：当月发行及净融资额同比均下降、环比均上升，新增债发行进度快于去年同期、但仍低于近三年平均水平，置换额度累计发行约1.63万亿、万亿、16省已完成第二批置换发行省已完成第二批置换发行5月地方债发行以新增专项债为主规模达月地方债发行以新增专项债为主规模达4431.74亿元、占比亿元、占比56.86%5月有月有22个省份发行地方债江苏发行规模最大、达个省份发行地方债江苏发行规模最大、达1039

6、亿元亿元1-5月新增一般债累计发行月新增一般债累计发行3510.22亿元完成全年限额进度亿元完成全年限额进度43.9%1-5月新增专项债累计发行月新增专项债累计发行1.63万亿元，完成限额进度万亿元，完成限额进度37.1%，快于去年同期但仍低于近三年平均水平，快于去年同期但仍低于近三年平均水平从5月地方政府债券（以下简称“地方债”）市场表现来看，当月发行及净融资规模环比均上升、但同比均下降，新增债发行4919亿元、同比增长2%，新增专项债发行4432亿元、同比增长1%，其中987亿元为特殊新增债；再融资债发行2876亿元，其中特殊再融资债302亿元、均用于置换存量隐性债务。1-5月，新增专项债