【民生证券】市场温度计系列之二十五：市场整体情绪低迷带来交易热度明显回落-250329（7页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 市场温度计系列之二十五 市场整体情绪低迷带来交易热度明显回落 2025 年 03 月 29 日 个人情绪高位震荡，机构情绪延续下行。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20250324-20250328)个人投资情绪前半周有所回落、周三开始再度上行，整体高位震荡，机构投资情绪则延续下行；这种投资者情绪组合意味着市场未来或阶段偏弱走势。值得注意的是，市场整体情绪依旧处于较低迷的状态，伴随的是交易热度明显回落；面对海外关税政策等不确定性，参与者整体进入了观望期。行业投资情绪来看，行业间继续分化。我们构建的行业投资

2、情绪指标显示，有色、电力及公用事业、钢铁、轻工、军工、汽车、消费者服务、家电、房地产、电子、传媒等板块未来短期或上行，机械、电新、商贸零售、纺服、医药、非银、通信、计算机等板块未来短期或有所改善，煤炭、建材、农林牧渔等板块未来短期或有所走弱，石油石化、化工、建筑、食品饮料、银行、交运等板块未来短期或下行。汽车、医药、家电、通信、有色、建材等板块参与者数量明显上升。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20250324-20250328)市场整体参与者数量小幅增加；具体来说，汽车、医药、家电、通信、有色、建材等板块参与者数量上升较明显，商贸零售、金融地产、传媒、化工、军工等板块参与者数量下降较明

3、显。个人投资者更加关注电力及公用事业、医药、化工、建筑、有色、石油石化等板块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20250324-20250328)个人投资者对电力及公用事业、医药、化工、建筑、有色、石油石化等板块的相对关注度上升较明显，对军工、通信、机械、商贸零售、家电、轻工等板块的相对关注度下降较明显；机械、电力及公用事业、计算机、商贸零售等板块的相对关注度处于 80%历史分位数以上。A 股与其他大类资产联动性明显回落。我们构建的多资产联动性指标指示，本周(20250324-20250328)A 股与其他大类资产的联动性明显回落，这表明 A股近期并未受到明显的外部冲击影响。风险提示

4、：测算误差。分析师 牟一凌 执业证书：S0100521120002 邮箱： 分析师 梅锴 执业证书：S0100522070001 邮箱： 研究助理 季宏坤 执业证书：S0100124070013 邮箱： 相关研究 1.策略专题研究：两个太阳：被重塑的全球化-2025/03/27 2.资金跟踪系列之一百六十一：个人活跃度有所回落，ETF 与北上均不同程度撤离-2025/03/24 3.A 股策略周报 20250323：转换仍在继续-2025/03/23 4.市场温度计系列之二十四：机构情绪明显下行驱动市场回调-2025/03/22 5.策略专题研究：从投资到民生，从过剩到新生-2025/03/1

5、8 策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 图1：本周(20250324-20250328)个人投资情绪前半周有所回落、周三开始再度上行，整体高位震荡，机构投资情绪则延续下行；这种投资者情绪组合意味着市场未来或阶段偏弱走势 资料来源：wind，民生证券研究院 8.08.28.48.68.8-1.1-0.7-0.30.10.50.92016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07201

6、9-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-01个人投资情绪机构相对个人的投资情绪强度万得全A(取对数)(右轴)策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图2：本周(20250324-20250328)行业投资情绪指标指示，有色、电力及公用事业、钢铁、轻工、军工、汽车、消费者服务、家电、房地产、