2022年刀具行业驱动因素发展方向及重点公司研究报告（50页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 2 of 53 目目 录录 1.刀具：耗材属性应用广泛，行业壁垒鲜明.4 1.1.刀具是现代工业之齿，在机械加工中不可或缺.4 1.2.硬度韧性兼具，硬质合金成主流材质.4 1.3.行业上下游清晰，硬质合金刀具应用广泛.6 1.4.技术密集与资金密集，刀具行业壁垒较高.8 1.4.1.刀具生产涉及四大核心技术，行业技术壁垒高.8 1.4.2.刀具行业资金密集，回报周期较长.10 2.行业：刀具市场广阔，三大因素趋动中长期增长.12 2.1.全球刀具市场规模超 2400 亿元，中国市场规模超 400 亿.12 2.2.长期驱动因素一：数控化率提升.14 2.3.

2、长期驱动因素二：硬质合金刀具占比提升.16 2.4.中期驱动因素：机床行业景气度进入上行通道，刀具消费景气回升 17 3.竞争格局：国产替代持续加速，产能扩张无惧过剩风险.19 3.1.市场竞争格局呈金字塔型，头部集中仍在途.19 3.2.国产替代加速，综合解决能力日趋重要.20 3.3.需求增长稳定，产能过剩无虞.23 3.3.1.国内厂商2022-2023年新增数控刀片产能预计将达8.45、6.08亿元 23 3.3.2.悲观假设场景下，预计 2022-2023 年国产数控刀片增量需求为 8.9、6.9 亿元.24 3.3.3.2023 年之前无产能过剩风险.25 4.未来发展方向：高端化

3、+全球化+产业链一体化.27 4.1.高端化：加强综合解决方案供应能力，保障未来核心竞争力 27 4.2.全球化：努力拓展海外业务，进军广阔国际市场.30 4.3.产业链一体化：原材料价格波动，一体化运营优势凸显.31 5.行业重点公司：产能扩张+技术升级，国产替代步步为营.33 5.1.中钨高新：硬质合金引领国产替代，光伏钨丝打开成长空间 33 5.2.欧科亿：锯齿刀片龙头企业，数控刀具高速增长未来可期.37 5.3.华锐精密：四大核心技术构筑壁垒，产能扩张保障行稳致远 41 5.4.沃尔德：超硬刀具隐形冠军，多管齐下打开第二成长曲线.45 5.5.新锐股份：矿用硬质合金龙头企业，入局数控刀

4、片成长可期 49 Table_Directory 3 of 53 表：表：本报告覆盖公司估值表本报告覆盖公司估值表 Table_ComData 公司名称公司名称 代码代码 收盘价收盘价 盈利预测（盈利预测（EPS）PE 评级评级 目标价目标价 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 欧科亿 688308 2022.07.15 61.17 2.22 2.91 4.05 27.53 21.02 15.10 增持 81.48 华锐精密 688059 2022.07.15 138.43 3.69 4.89 6.82 37.52 28.34 20.31 增持 171.5

5、沃尔德 688028 2022.07.15 33.85 0.68 1.12 1.69 49.73 30.09 20.06 增持 42.56 新锐股份 688257 2022.07.15 36.36 1.47 1.95 2.70 24.77 18.64 13.44 增持 48.75 4 of 53 1.刀具：耗材属性应用广泛，行业壁垒鲜明刀具：耗材属性应用广泛，行业壁垒鲜明 1.1.刀具是现代工业之齿，在机械加工中不可或缺刀具是现代工业之齿，在机械加工中不可或缺 刀具是机械加工中不可或缺的刀具是机械加工中不可或缺的一环一环。机床是制造机器的机器，在现代化建设中发挥着重要作用，随着自动化时代的到来

6、，通过应用自动化控制技术、综合现代精密传动控制技术和精密制造技术的数控机床诞生，实现了高速度、高精度、高效率、高质量产品制造生产，使机床真正成为了机械领域的“工作之母”。而刀具是数控机床的重要组成部分，是机床实现切削功能的核心零部件，具有“高精密、高技术、高性能”的特点。刀具和机床是两个相对独立却又相辅相成的系统，共同推进现代制造业的发展。刀具由刀柄、刀杆（盘）与刀片组成。刀具由刀柄、刀杆（盘）与刀片组成。刀柄、刀杆（盘）的单价在 100-1000元不等；而刀片的单价是它们的 1/10，平均每几个小时轮替一次，需求量大，是数控机床在各类机械加工过程中所需的易耗品，广泛应用于汽车、轨道交通、航空