【开源证券】电子行业点评报告：苹果加大投资换取关税豁免，看好果链估值修复-250811（3页）.pdf

1、电子电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 电子电子 2025 年 08 月 11 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 英伟达 H20 安全风险引发监管关注，自主可控产业链有望加速崛起行业点评报告-2025.8.1 AI PCB 扩产加速，上游设备景气度有望持续向上行业点评报告-2025.7.29 PCB 新技术方向：新材料、新架构、新封装“三新”共振，铸造板块强-2025.7.29 苹果加大投资换取关税豁免苹果加大投资换取关税豁免，看好看好果链果链估值修复估值修复 行业点评报告行业点评报告 陈蓉芳（分析师）陈蓉芳（分析师）张威震（分

2、析师）张威震（分析师）仇方君（分析师）仇方君（分析师） 证书编号：S0790524120002 证书编号：S0790525020002 证书编号：S0790525050004 推行推行美国制造计划美国制造计划，苹果通过苹果通过加大加大美国美国本土本土投资投资承诺承诺获得获得特朗普特朗普关税关税豁免豁免 美国东部时间 8 月 6 日，特朗普宣布美国将对所有进口至美国的芯片和半导体征收 100%关税，但是“对于像苹果这样的企业来说，如果它们在美国生产，或者已经承诺在美国生产，就不会被征收关税”。白宫官员称，苹果在很大程度上不会受到针对印度加征关税的影响。同日，苹果公司 CEO 库克与特朗普共同宣布

3、了苹果一项 1000 亿美元在美国的新投资计划，叠加此前苹果已宣布的未来四年内在美国投资 5000 亿美元的计划，苹果在美累计投资承诺达到 6000 亿美元。苹果美国制造计划（AMP）旨在响应特朗普政策，将更多供应链和先进制造能力带回美国，以避免其核心产品 iPhone 遭受惩罚性关税，其合作伙伴包括康宁、Coherent、环球晶圆、AMAT、Amkor、TI、三星、博通等美国本土 10 家公司。此前，库克曾表示目前在美国销售的绝大多数 iPhone 来自印度，而在美国销售的大部分 MacBook、iPad 和 Apple Watch 等其他产品主要来自越南。未来，苹果或将成为首家在美国本土建

4、立完整的端到端半导体芯片供应链的企业。受以上消息提振，8 月 6 日至 8 日，苹果股价上涨近 13%。加大加大 AI 研发与研发与投资，投资，未来未来 3 年有望密集发布年有望密集发布新品，新品，开启新一轮创新周期开启新一轮创新周期（1）大幅增加大幅增加 AI 研发研发与与投资投资，AI 功能持续更新功能持续更新：此前市场担心苹果在 AI 时代会落后其他科技巨头，而近期信息表明，苹果正在加速追赶。苹果 2025Q3 业绩会上，库克称苹果正在大幅增加对 AI 投资，对于能够加速 AI 发展的收购，苹果持“非常开放”态度且不限定标的规模，2025 年已收购 7 家公司（并非全部是 AI 领域）。

5、在 AI 功能方面，苹果在开发更加个性化的 Siri 方面取得良好进展，预计将在 2026 年推出这些功能。环球网报道称，苹果计划在 9 月即将发布的 iOS26 等系统中，将 Apple Intelligence 中的 ChatGPT 模型从 GPT-4o 升级至最新发布的 GPT-5，同时将向开发者开放设备端基础模型 API，允许第三方应用在不增加用户隐私风险的前提下，调用与 Apple Intelligence 同源的端侧 AI 能力。彭博社报道称，苹果计划在 2026 年春季推出全新的 AI 语音控制系统，为苹果生态系统提供全新的语音优先界面，并进行大规模的市场推广。（2）秋季新品降至

6、，）秋季新品降至，未来未来 3 年有望开启新一轮创新周期年有望开启新一轮创新周期：根据金融界报道，苹果 iPhone 17 系列新机型将于今年 9 月 9 日左右发布，预计将推出 iPhone17、iPhone17 Air（超薄款）、iPhone17 Pro和iPhone17 ProMax机型和Apple Watch系列、AirPods Pro 3等新品。根据 Tech Web 和彭博社消息，2026 年苹果有望推出折叠屏 iPhone 和 AI 眼镜等新品，折叠屏产品目前已经进入 NPI 阶段。据彭博社消息，2027 年苹果有望推出 20 周年纪念版 iPhone，采用弯曲玻璃边缘、极窄边框