【国盛证券】固定收益定期：乘用车销售增速放缓-250224（23页）.pdf

1、证券研究报告|固定收益定期 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 固定收益定期固定收益定期 乘用车销售增速放缓乘用车销售增速放缓 本期国盛基本面高频指数本期国盛基本面高频指数为为 124.0 点（前值为点（前值为 123.9 点），当周（点），当周（2 月月15 日日-2 月月 21 日，以下简称当周）同比增长日，以下简称当周）同比增长 3.5%（前值为增长（前值为增长 3.5%），），同比涨幅同比涨幅持平持平。利率债多空信号为空头，信号因子稳定至 4.1%（前值为4.1%）。工业生产高频指数为工业生产高频指数为 123.7，当周同比增长 2.9%（前值为

2、增长 3.0%）。全胎开工率回升至 66.7%。商品房销售高频指数为商品房销售高频指数为 46.1，当周同比下降 15.6%（前值为下降 15.6%）。30 大中城市商品房成交面积回升至 21.3 万平方米，100 大中城市成交土地溢价率回落至 4.9%。基建投资高频指数为基建投资高频指数为 114.2，当周同比下降 4.9%（前值为下降 4.9%）。当周石油装置开工率为 26.4%。出口高频指数为出口高频指数为 144.9，当周同比增长 8.4%（前值为增长 8.5%）。当周CCFI 指数回落至 1319 点，RJ/CRB 商品价格指数回升至 315.0。消费高频指数为消费高频指数为 117

3、.9，当周同比下滑 1.1%（前值为下滑 1.2%）。当周日均电影票房回落至 38032 万元。2 月 21 日当周日均乘用车厂家零售为48910 辆。物价方面，物价方面，当周 CPI 月环比预测为 0.4%（前值为 0.5%），当周 PPI 月环比预测为 0.0%（前值为 0.1%）。库存高频指数为库存高频指数为 157.6，当周同比上升 6.3%（前值为增长 6.2%）。当周国内 PTA 库存天数回落至 5.8 天。当周纯碱总库存回落至 185.6 万吨。交运高频指数为交运高频指数为 124.5，当周同比上升 4.7%（前值为增长 4.5%）。当周一线城市地铁客运量回升至 3629 万人次

4、，公路物流运价指数回升至 1049点，国内执行航班回落至 13582 架次。融资高频指数为融资高频指数为 219.5，当周同比上升 15.0%（前值为增长 14.6%）。周内地方债累计净融资回升至 5253 亿元，信用债累计净融资回升至 1535 亿元，6M 国股银票转贴现利率回升至 1.22%。风险提示：风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。作者作者 分析师分析师 杨业伟杨业伟 执业证书编号：S0680520050001 邮箱： 研究助理研究助理 朱帅朱帅 执业证书编号：S0680123030002 邮箱： 相关研究相关研究 1、固定收益定期：如何看待债市调整压力

5、与空间 2025-02-23 2、固定收益专题：低利率时代的资管机构之日本公募篇 2025-02-23 3、固定收益点评：化债之年的区域观察各地 2024经济财政债务盘点 2025-02-22 2025 02 24年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 总指数：基本面高频指数平稳.4 生产：聚酯开工率回升.7 地产销售：商品房成交面积回升幅度有限.9 基建投资：石油沥青开工率回升.10 出口：运价连续回落.12 消费：乘用车销售回落.14 CPI：猪肉价格回落.15 PPI：能源价格回落.16 交运：客运回升，货运回落.

6、18 库存：钢材库存节后季节性累库.20 融资：信用债净融资回升.22 风险提示.22 图表目录图表目录 图表 1：基本面高频指数跟踪.5 图表 2：国盛固收基本面高频指数.6 图表 3：利率债多空信号指数.6 图表 4：工业生产周频指数.7 图表 5：重点电厂煤炭日耗.7 图表 6：电炉开工率.7 图表 7：聚酯开工率.7 图表 8：钢胎样本企业开工率.8 图表 9：PTA 开工率.8 图表 10：地产销售周频指数.9 图表 11：30 大中城市商品房成交面积.9 图表 12：100 大中城市成交土地溢价率.9 图表 13：十城二手房成交面积.9 图表 14：基建投资高频指数.10 图表 1