【大公国际】2025年二季度房地产行业研究：二季度市场量稳价跌，政策转向巩固稳定-250801（8页）.pdf

1、 行业研究行业研究|房地产房地产行业行业 1 2025 年二季度房地产行业研究：二季度市场量稳价跌，政策转向巩固稳定 工商部|马天姿 刘博雅 段宏昱 葛若寒 2025 年 8 月 1 日 摘要摘要 2025 年二季度，房地产行业政策聚焦“巩固稳定态势”，供需两端持续宽松利好；房地产开发投资环比增长，一线城市新房供应结构性上涨，市场销售仍呈现止跌回稳迹象，但二手房价格持续下跌，“以价换量”行情仍主导；融资端修复效果有限，但信用利差环比有所下降。目前，我国房地产行业正处于深度调整向弱复苏过渡的筑底周期，短期政策驱动止跌回稳，长期稳定仍需依赖房地产发展新模式的建立与完善。一、一、行业行业供给能力分析

2、供给能力分析 1.1 行业规模分析 2 2025025 年年二季度二季度，房地产开发投资环比增长房地产开发投资环比增长，新开工与竣工两端呈现分化走势新开工与竣工两端呈现分化走势。2025 年二季度，全国房地产开发投资完成 26,753 亿元，环比呈增长趋势。新开工与竣工两端呈现分化走势，2025 年 46 月，房地产新开工面积 17,368 万平方米，同比下降 16.26%，降幅略有收窄，但上半年全国房地产新开工面积已降至 2021 年同期的三成以下，且低于同期商品房销售面积，供给侧收缩或已接近周期底部；竣工情况方面，二季度竣工面积为 9,506 万平方米，同比下降 15.58%，降幅有所收窄

3、，其中 6 月单月房屋竣工面积 4,181.47 万平方米，同比仅微降2.16%，较上月降幅收窄 16.96 个百分点，创下 2024 年以来最小降幅，竣工端表现出较强的修复动能。图图 1 1 2022022 2 年以来房屋新开工和竣工情况（单位：年以来房屋新开工和竣工情况（单位：万平方米万平方米/左轴；左轴；%/%/右轴右轴）数据来源：Wind，大公国际整理-50.00-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.000200004000060000800001000001200001400002022-022022-032022-042022-05202

4、2-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-06房屋新开工面积:累计值房屋竣工面积:累计值房屋新开工面积:累计同比房屋竣工面积:累计同比

5、行业研究 房地产行业 行业研究行业研究|房地产房地产行业行业 2 1.2 行业供给结构分析 行业供给仍以住宅为主，新房供应方面一线城市呈现结构性上涨行业供给仍以住宅为主，新房供应方面一线城市呈现结构性上涨。2025 年 16 月，房地产投资中住宅投资、办公楼投资和商业营业用房投资分别为 35,770.41 亿元、1,792.41 亿元和 3,293.53 亿元，投资仍集中在住宅方面。同期，全国房地产施工面积 633,321.43 万平方米，其中商品住宅施工面积 441,239.90 万平方米，占比达 70%，商品住宅竣工面积 16,266.21万平方米，房地产供给仍以住宅为主。新房供应方面，根

6、据克而瑞数据，2025 年二季度，监测的 30 座重点城市商品住宅新增供应面积 2,905.43 万平方米，环比增加 39.6%，但同比仍有所下降，其中一线城市供应同比、环比均呈现增长，环比大幅增长 93.6%；二、三线城市环比略增但同比有所下降，整体来看，新房供应方面一线城市呈现结构性上涨。二、二、行业需求匹配能力分析行业需求匹配能力分析 2.1 行业总体需求分析 20252025 年年二季度二季度，房地产销售市场，房地产销售市场仍仍呈现止跌回稳迹象。呈现止跌回稳迹象。2025 年二季度，全国商品房销售金额 23,443 亿元，同比下降 9.06%，销售面积 23,981 万平方米，同比仍呈