【东吴证券】安克创新（300866）-拟发布限制性股票激励计划，授予价格无折让彰显公司信心-250731（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告消费电子 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 安克创新（300866）拟拟发布发布限制性限制性股票股票激励激励计划，计划，授予授予价格价格无无折折让让彰显彰显公司公司信心信心 2025 年年 07 月月 31 日日 证券分析师证券分析师 吴劲草吴劲草 执业证书：S0600520090006 证券分析师证券分析师 阳靖阳靖 执业证书：S0600523020005 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)126.90 一年最低/最高价 50.21/129.80 市净率(倍)7.20 流通A股市值(百

2、万元)37,853.01 总市值(百万元)67,452.20 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)17.61 资产负债率(%,LF)44.66 总股本(百万股)531.54 流通 A 股(百万股)298.29 相关研究相关研究 安克创新(300866)：公司跟踪点评：3D 纹理打印机众筹收官登顶历史第一，充电宝召回彰显责任精神 2025-07-08 安克创新(300866)：公司跟踪点评：3D 纹理 UV 打印机众筹表现亮眼，关税缓和后受损程度有望减轻 2025-05-19 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 202

3、7E 营业总收入（百万元）17,507 24,710 33,013 41,996 52,128 同比（%）22.85 41.14 33.60 27.21 24.13 归母净利润（百万元）1,615 2,114 2,458 3,351 4,217 同比（%）41.22 30.93 16.25 36.34 25.85 EPS-最新摊薄（元/股）3.04 3.98 4.62 6.30 7.93 P/E（现价&最新摊薄）41.77 31.90 27.44 20.13 15.99 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 事件事件：7 月 30 日，公司发布 2025 年限制性股

4、票激励计划（草案）。本次本次激励激励计划计划授予授予股份股份数数占占总股本总股本 1%，首次授予首次授予激励范围激励范围涵盖涵盖 608 名名骨干骨干员工员工：其中，公司董事祝芳浩先生获授股份数最高，占本次激励授出部分的 18.5%；其余核心员工（包括财务负责人杨帆先生等）获授占比均不超过 0.5%。本激励计划拟授予股票数量为 525 万股，约占当前公司总股本的 0.99%。其中，首次授予合计授出股份数量为 80%，其余20%为预留部分。授予价格授予价格无折让，无折让，彰显彰显公司公司对对未来未来前景前景的的信心：信心：本次激励的授予价格为126.9 元/股，相当于 7 月 30 日收盘价。这

5、意味着如果授出股份解禁后公司股价较当前无涨幅，那么获授员工将没有收益。激励目标：激励目标：年化年化收入收入或或扣非净利扣非净利增速增速约约 10%。本次激励计划考核期为 2个会计年度。第一个归属期 50%：以 2024 年为基数，2025 年营收或扣非净利润增速不低于 10%；第二个归属期 50%：以 2024 年为基数，2026 年营收或扣非净利润增速不低于 20%。如果本次激励在 2025 年三季报公告后授出，则考核期为 2026-27 年，2027 年考核目标为：以 24年为基数，营收或扣非净利润增速不低于 30%。激励成本激励成本较低较低：根据公司：根据公司激励草案激励草案测算测算：本

6、次激励的总成本约为 7087万元，其中 25-27 年依次为 2974、3289、824 万元。如何如何理解理解这份这份激励激励计划？计划？激励范围较大，覆盖大量核心业务人员，绑定骨干利益共享公司发展；激励价格没有折价，但业绩考核目标较为保守。这意味着员工若想从此次激励中获得正收益，难点并不在于完成业绩考核，而是要拥抱长期主义，提升公司长期的内在价值，最终交由资本市场评卷，在未来股价上涨后实现收益。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：公司是跨境消费品出海领域品牌力突出的头部企业，近期储能、安防等品类和海外新兴市场开拓带动公司业绩持续高增，UV 打印机等新品有望打开新增长点，股权激励彰显公司