【西南证券】宏观周报：脑机接口迎政策风口，美联储降息预期波动-250808（13页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 08 月月 08 日日 证券研究报告证券研究报告宏观定期报告宏观定期报告 宏观周报（宏观周报（8.4-8.8）脑机接口迎政策风口脑机接口迎政策风口，美联储降息预期波动美联储降息预期波动 摘要摘要 西南证券研究院西南证券研究院 一一周大事记周大事记 国内：国内：金融改革支持新型工业化，金融改革支持新型工业化，脑机接口迎来政策春风脑机接口迎来政策春风。8月 4日，中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币对美元中间价大幅升值 101 基点，升幅则创今年 1 月 21 日以来最大，当前国内经济韧性较强，美元持续波动，我国外汇市场在错综复杂形势下体

2、现出了经济基本面的稳定性；5 日，中国 7 月标普全球服务业 PMI为 52.6，扩张速度录得一年多来最快，国内基础需求条件的改善和业务向好使新订单数量稳定快速增长；同日，中国人民银行等七部门联合印发关于金融支持新型工业化的指导意见，完善金融支持新型工业化体系，为加快推进新型工业化提供更有力的金融支撑；7 日，工信部等七部门印发关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见，要求到 2027年，脑机接口关键技术取得突破，未来随着相关支持政策落地，国内脑机接口领域有望实现更多突破，建议近期重点关注侵入式和半侵入式脑机接口领域的突破性进展。海外海外：OPEC+宣布增产，美联储宣布增产，美联储 9月降息预期

3、大增月降息预期大增。当地时间 8月 3日，OPEC+宣布自 9月起日均增产 54.8万桶，预计此次增产后 OPEC+将保持观望，叠加美国贸易政策不确定性影响，原油市场或将维持震荡偏弱态势；当地时间 4日，特朗普指责印度大量购买俄罗斯石油并转售以牟利，宣称将大幅提高对印度出口美国商品的关税，此举意在对俄签署停火协议施压，同时促成美印达成贸易协议，此外欧盟推迟对美报复性关税 6个月以寻求更多对话磋商；近日，美国7 月 ISM服务业指数公布为 50.1，低于市场预期和前值，制造业信心下降叠加服务业信心衰减，未来几个月美国经济或将边际走弱；当地时间 5日，特朗普在采访中表示，已将潜在的美联储主席候选人

4、范围缩小到四人，并特别提到凯文哈塞特和凯文沃什，叠加近期多位美联储官员暗示降息的言论，市场对美联储 9 月降息的预期显著增强。高频数据：高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比下降 3.39%，铁矿石价格周环比上升 0.27%，阴极铜价格周环比下降 0.56%；中游：螺纹钢价格周环比下降 0.99%，水泥价格周环比下降 0.60%，动力煤价格周环比上升 2.23%；下游：房地产销售周环比下降35.65%，7月第五周全国乘用车日均零售同比下降1%；物价：蔬菜价格周环比上升 2.77%，猪肉价格周环比下降 0.49%。下周重点关注：下周重点关注：美国 7月 CPI同比、欧元区 8月 ZEW 经

5、济景气指数（周二）；EIA公布月度短期能源展望报告、德国 7月 CPI同比终值、美国至 8月 8日当周 API原油库存、EIA原油库存（周三）；法国 7月 CPI同比终值、欧元区 6月工业产出、美国 7月 PPI同比（周四）；日本二季度实际 GDP季环比初值、中国 7月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等、美国 6月商业库存、7 月零售销售、工业产出、8 月密歇根大学消费者预期指数（周五）。风险提示：风险提示：政策落地节奏不及预期、海外经济超预期波动等风险。分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱： 分析师：刘彦宏 执业证号：S125052

6、3030002 电话：010-55758502 邮箱： 相关研究相关研究 1.部署与储备并举，联储内部仍有分歧 (2025-08-01)2.景气度走低，价格指数走高7 月PMI数据点评 (2025-08-01)3.“十五五”提质增效，关注政策预见性2025年 7月中央政治局会议点评 (2025-07-31)4.反内卷信号密集，美国关税谈判波折 (2025-07-26)5.“城市更新”再提质，关税带动美国通胀走高 (2025-07-20)6.出口支撑生产，投资和消费偏弱2025 年 6 月经济数据点评 (2025-07-17)7.稳定币的演进推演主体、信贷及资产价格的影响解析 (2025-07-