【海通国际】餐饮、潮玩及家电行业周报-250817（10页）.pdf

1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)研究报告 Research Report 17 Aug 2025 中国可选消费中国可

2、选消费&必需消费必需消费 China(Overseas)Discretionary&Staples 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliances Sector Weekly Report Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 泡泡玛特 Outperform 现代牧业 Outperform 安踏体育 Outperform 澳优 Outperform 百威亚太 Neutral 九毛九 Outperform 华润啤酒 Outperform 华住酒店集团有限公司 Outperform 海底捞 Outperform 康师傅 Outp

3、erform 名创优品 Outperform 李宁 Outperform 新东方在线 Outperform 中国飞鹤 Outperform 亚朵集团 Outperform 优然牧业 Outperform 特步国际 Outperform 颐海国际 Outperform 达势股份 Outperform 资料来源：Factset,HTI Related Reports 近期最高法劳动争议司法解释中社保相关内容对餐饮行业的影响 The Implications of Recent Social Insurance-Related Provisions for F&B Sector(11 Aug 202

4、5)餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliance Sector Weekly Report(10 Aug 2025)餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliances Sector Weekly Report(3 Aug 2025)(Please see APPENDIX 1 for English summary)本周行业新闻本周行业新闻。（1）央视网超级工厂探访蜜雪冰城央视网超级工厂探访蜜雪冰城。8 月 10日，央视网播出的超级工厂节目报道了蜜雪冰城广西果园和工厂相关情况。（2）锅圈数千

5、万投资智能炒菜机锅圈数千万投资智能炒菜机。近日，锅圈宣布完成对“熊喵大师”的数千万级战略投资，并同步发布聚焦社区场景、由炒菜机器人现炒，实现中餐到家的“锅圈小炒”项目，以及标准化中餐食材供应链项目“肴肴领鲜”。（3）小菜园发布小菜园发布 1H25 业业绩绩。1H25 小菜园实现收入 27.1 亿元，同比增长 6.5%；毛利率达到70.5%，同比增加 2.6pct。门店网络方面，截至 1H25 末，公司门店677 家，相较 1H24 末增加 54 家，其中“小菜园”品牌门店 672 家。（4）影石影石 Insta360 无人机品牌影翎无人机品牌影翎 Antigravity 发布首款产品。发布首款

6、产品。Antigravity A1 将于 2026 年 1 月正式发售，深度搭载影石 Insta360全景拼接技术，为全球首款 8k 全景无人机。（5）1H25 家用电器家用电器和音像器材类零售额同比增长和音像器材类零售额同比增长 30.7%。中国轻工业联合会数据，1H25 得益于消费品以旧换新政策，电动自行车、家用冷柜、洗衣机、燃气灶具等产品产量实现两位数增长。家用电器和音像器材类零售额延续年初以来较快增长趋势。重点公司每周行情重点公司每周行情。本周，表现较强的标的为餐饮行业的奈雪的茶（+12.8%）和家电行业的盾安环境（+8.9%）。表现较弱的标的为餐饮行业的古茗（-9.1%）。Table