【国金证券】具身智能行业研究:2025世界机器人运动会开幕,Robotaxi加速商业化落地-250816(14页).pdf

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1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 核心观点:辅助辅助驾驶:景气度驾驶:景气度加速加速向上,向上,高阶高阶智驾渗透率智驾渗透率持续持续提升,提升,RobotaxiRobotaxi 加速加速投放投放。奥比中光与地平线、地瓜机器人达成战略合作,携手推动机器人智能化。奥比中光与地平线、地瓜机器人达成战略合作,携手推动机器人智能化。8 月 11 日,奥比中光与地平线及其控股子公司地瓜机器人在北京签订合作协议,双方将在机器人智能化领域展开深度合作,充分发挥各自的技术与产品优势,携手推动机器人产业的技术创新与落地应用。奥比中光创始人、董事长兼 CEO 黄源浩与地平线创始人兼 CEO 余凯共同出席见证签约仪式;

2、奥比中光机器人产品线总经理王成、地瓜机器人 CEO 王丛代表双方签署协议。文远知行获文远知行获 GrabGrab 投资数千万美元,双方将合作在东南亚大规模部署投资数千万美元,双方将合作在东南亚大规模部署 RobotaxiRobotaxi。8 月 15 日,全球领先的辅助驾驶科技公司文远知行宣布,东南亚地区的超级应用平台 Grab(NASDAQ:GRAB)将对其进行数千万美元的股权投资。机器人:景气度加速向上,世界机器人大会召开展示运控能力。机器人:景气度加速向上,世界机器人大会召开展示运控能力。智元机器人智元机器人推出世界模型平台推出世界模型平台 GEGE。新平台 GE 不同于传统“数据训练评

3、估”割裂的流水线模式,GE 将未来帧预测、策略学习与仿真评估首次整合进以视频生成为核心的闭环架构,使机器人在同一世界模型中完成从“看”到“想”再到“动”的端到端推理与执行。20252025 世界机器人运动会在北京亦庄开幕。世界机器人运动会在北京亦庄开幕。运动会赛事将持续三天,由主体赛事和外围赛事组成,包括 26 个项目,其中外围赛事包括自由搏击、投篮大赛等。竞技赛中,机器人将挑战人类传统体育项目,包括跑步、跳高、跳远、自由体操和 3V3、5V5 足球赛等。表演赛设置单机舞蹈、群体舞蹈、武术和灵机一动等项目,展现机器人的实时协同控制和群体协作能力。投资建议 ROBO+ROBO+是汽车板块最强产业

4、趋势是汽车板块最强产业趋势。具身智能是 AI 最强应用,而智驾和人形机器人则是具身智能最重要两个方向。在电动化之后,智驾和人形机器人为代表的 ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链,成为汽车板块最强产业趋势。辅助驾驶:辅助驾驶:高阶智驾高阶智驾 1 1-N N,robotaxi 0robotaxi 0-1 1,供应链芯片、激光雷达、光学器件(摄像头镜头以及国产,供应链芯片、激光雷达、光学器件(摄像头镜头以及国产 ciscis 芯片)和清洗等赛道迎芯片)和清洗等赛道迎来爆发式增长。来爆发式增长。25 年高阶智驾渗透率步入爆发式增长,辅助驾驶和robotaxi 共同驱动大算力芯片、激光雷达、光学器件、

5、传感器清洗系统等赛道高速增长,芯片领域重点关注龙头公司地平线机器人,激光雷达领域建议关注整机龙头公司,光学器件建议关注舜宇光学、宇瞳光学,传感器清洗赛道关注清洗系统领先公司,整车领域建议关注华为系、理想汽车等在五大竞争要素都具备积累的厂商。机器人:下半年关注上半身技术迭代及零部件门票行情。机器人:下半年关注上半身技术迭代及零部件门票行情。(1)本体:汽车主机厂、3C 品牌商因为掌握需求场景以及硬件供应链,相对竞争优势正在提升,同时拥有大脑以及硬件迭代能力和需求场景的如华为、字节、小米等机器人,仍然是商业逻辑最顺的。看好特斯拉、figure、华为、字节、小米、智元等机器人。(2)供应链:25H2

6、 紧握“门票行情”+技术迭代。1)门票行情:25H2 重点关注特斯拉、智元、华为供应链,特斯拉链是最快进入小批量的供应链,Q2 业绩说明会再次表明其量产规划无虞,预计供应链短暂停滞后将重新启动,H2 各环节定点将陆续落地,关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、peek 以及粉末冶金工艺;智元供应链变化点在于垂直商业模式的重构,重点推荐全尺寸人形机器人 ODM 宁波华翔,并关注潜在 peek 布局;华为供应链重点在下游垂直应用场景的落地。2)技术迭代:H2 重点关注灵巧手、电机和 peek 等。灵巧手是人形机器人板块技术迭代最快的部件,H2 关注灵巧手核心部件触觉传感器技术方案的

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