【中泰国际证券】每日晨讯-250805（4页）.docx

1、 2025 年年 8 月月 5 日日 星期二星期二 1 每日大市点评每日大市点评 8 月 4 日，港股大盘如预期于 24,500 点出现反弹，恒生指数最终上升 226 点或 0.9%，收报 24,733。恒生科指上升1.6%，收报 5,481 点。大市成交金额减少至 2,347 亿港元，但仍属于活跃水平。港股通则净流出 180.9 亿港元。上周五美国 7 月新增非农逊预期且大幅下修前值，降息预期大增，刺激国际金价大升。港股黄金相关股大涨，如山东黄金(1787 HK)、招金(1818 HK)及赤峰黄金(6693 HK)分别升 7.7%至 10.7%不等。其他铜矿有色及煤炭股也表现突出。AI 应用

2、、机械人相关个股也获资金流入而显著上升，如优必选(988 HK)及速腾聚创(2498 HK)分别升 10.1%及 7.9%。腾讯(700 HK)、快手(1024 HK)、金蝶国际(268 HK)分别升 2.8%至 4.7%，后者再创出今年新高。港股如预期在 24,500 点附近的技术支撑位反弹，成交额维持活跃，印证前期短暂调整属于相对健康的回档。展望后续，国内政策托底、企业盈利改善趋势延续以及积极资金流向形成共振，港股中期仍有望在基本面和政策面支撑下延续渐进式上行，关注政策受益赛道（如半导体、城市更新）、产业周期共振品种（如 AI 应用、机器人），可逢震荡布局优质成长标的。宏观动态：宏观动态：

3、美国制造业景气继续低位反复，7 月 ISM 制造业 PMI 跌至 48%，是去年 11 月以来最低，新订单指数连续第六个月低于荣枯线，产出指数保持扩张。物价指数跌至五个月以来最低，但仍要警惕通胀从制造商向终端传导的风险。自有库存、客户库存及订单库存都处于荣枯线以下，表明除因规避关税而提前备货外，企业缺乏主动补库存意愿。中国房地产方面，上周新房成交量整体同比下跌，但环比上升。根据初步数字，上周(至 8 月 3 日)30 大中城市商品新房成交量达 161 万平方米，同比下跌 17.7%，差于前周的 15.0%同比下跌，环比上升 12.4%，优于前周的 7.9%环比增长。不同类别城市皆同比下跌。上周

4、同比变化率：一、二、三线城市分别为-13.8%、-13.7%、-32.9%(前周同比：-26.1%、-6.9%、-16.6%)。行业动态：行业动态：汽车板块，7 月份各车企销量出炉。比亚迪（1211 HK）7 月销量 34.4 万台，同比+0.6%，环比-10%；吉利汽车（175 HK）销量 23.8 万台，同比+58%。周一比亚迪和吉利股价分别下跌 1.4%和上涨 2.5%。新势力车企交付量开始分化，零跑（9863 HK）和小鹏汽车（9868 HK）均创月销量记录，分别交付 5.0 万和 3.6 万台，零跑首次月销量超越 5 万。蔚来（9866 HK）7 月交付 2.1 万台，预计新车 L9

5、0 将成为四季度销量关键。理想（2015 HK）7 月交付量环比下滑 15%，至 3万台。周一零跑股价跑赢同业，单日上涨 8.7%；小鹏上市 2.8%；蔚来和理想分别微涨 1%和 0.7%。恒生医疗保健指数昨日上涨 0.4%，主要企业普遍微跌但幅度较小。医疗 AI 概念股晶泰科技（2228 HK)上涨 8.60%，另近年转变业务为医美为主的四环医药（460 HK)预告上半年将扭亏后，股价上涨 4.62%。投资策略方面，我们维持早前观点，一方面坚定看好创新药龙头，另外一方面我们也认为去年下半年受医保控费影响较大的海吉亚（6078 HK)等医疗服务龙头企业在医保控费舒缓后，经营环境有望逐步回暖。昨

6、日新能源及公用事业港股普遍轻微上升，除了光伏及风电板块略为下跌。火电及电力板块相对受到较大支持。华能国际(902 HK)、大唐发电(991 HK)、东方电气(1072 HK)、哈尔滨电气(1133 HK)分别上升 2.8%、1.5%、1.7%、3.8%。另外，长和系列公用事业公司上涨，其中电能实业(6 HK)更上升 2.4%。公司主业本质稳健，红利防守性强。2025 年年 8 月月 5 日日 星期二星期二 2 近期研报摘要分享近期研报摘要分享【中泰国际】【中泰国际】信义光能信义光能 (968 HK)(968 HK)更新报告：更新报告：FY25FY25 全年盈利料回升（评级：中性；目标价：全年盈