【万联证券】人形机器人行业快评报告：世界机器人大会于北京亦庄开幕-250812（2页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|机械设备机械设备 Table_Title 世界机器人大会于世界机器人大会于北京亦庄开幕北京亦庄开幕 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 人形机器人人形机器人行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2025 年 08 月 12 日 Table_Summary 行业行业事件事件：2025 年 8 月 8 日，世界机器人大会在北京亦庄开幕。投资要点：投资要点：本届大会以“让机器人更智慧，让具身体更智能”为主题，展会规模、本届大会以“让机器人更智慧，让具身体更智

2、能”为主题，展会规模、技术突破与商业化进展均显著超越往届，标志着人形机器人产业正加技术突破与商业化进展均显著超越往届，标志着人形机器人产业正加速迈向规模化落地。速迈向规模化落地。大会设置约 5 万平方米的机器人博览会展区，展区包括创新馆、应用馆、技术馆三大展馆，200 余家国内外机器人企业的1500 余件展品集中亮相，首发新品超 100 款。参展人形机器人整机企业达 50 家，创历史之最，国内头部企业如优必选、宇树科技、乐聚机器人、银河通用等集中亮相。本次展会的核心突破在于企业从“概念炫技”转向实干场景验证本次展会的核心突破在于企业从“概念炫技”转向实干场景验证。一方面，优必选 Walker

3、S2 实现 3 分钟自主换电及多机协同分拣，印证了硬件运动控制技术的成熟；另一方面，产业路径形成“先上岗，再进家”的共识，工业场景率先破局优必选、智元等企业斩获近亿元车企与运营商订单，验证了人形机器人在填补工厂非结构化任务缺口（如狭窄空间搬运、动态分拣）的可行性。资本层面，2025 年具身智能赛道融资火热，京东、美团等巨头百亿级投入生态构建，推动技术从实验室向物流、医疗、商业服务等多场景渗透。20252025 年已成“人形机器人年已成“人形机器人量产量产元年”，中国凭借供应链降本与场景创元年”，中国凭借供应链降本与场景创新优势，新优势，有望有望引领全球引领全球人形机器人人形机器人产业产业发展发

4、展。但目前产业仍面临三大核心挑战：其一，AI 泛化能力不足，宇树王兴兴直言“硬件已够用，具身智能 AI 远未成熟”；其二，真实环境数据训练成本高企，需依赖“仿真+云端”双数据飞轮优化；其三，消费者预期价格与当前成本存在差距。未来 3-5 年将是规模化落地窗口期，工业领域将驱动出货量跃升，而家庭场景普及仍需等待通用 AI 突破及成本下探。投资建议：投资建议：2025 世界机器人大会展示了最新动态与政策动向，人形机器人产业正处于技术突破与商业化落地的关键节点。随着人形机器人产业化进程加速，核心零部件国产化突破与规模化量产或将成为关键投资主线。目前，成本仍是制约人形机器人大规模普及应用的重要因素之一

5、，2025 世界机器人大会显示国产核心部件在性能与成本上已具备全球竞争力，建议关注受益于人形机器人大规模应用的国产零部件优质企业。建议关注受益于人形机器人大规模应用的国产零部件优质企业。风险因素：风险因素：人形机器人进展不及预期风险、下游需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 2025Q2 机械设备行业基金重仓配置比例有所下降 6 月工业机器人产量同比延续高增长，服务机器人产量同比增速再提升 宇树科技启动 IPO 辅导，并发

6、布最新款人形机器人 Unitree R1 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：18902216585 邮箱： 研究助理研究助理:李晨崴李晨崴 电话：18079728929 邮箱： -10%0%10%20%30%40%50%60%70%机械设备沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业快评快评报告报告 行业研究行业研究 3283 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 2 页$start$end$Table_InudstryRankInf