【信达证券】RWA+水务资产，关注创新融资模式下的投资机遇环保周报-250802（13页）.pdf

1、15666646523.tcy RWA+RWA+水务资产，关注创新融资模式下的投资机遇水务资产，关注创新融资模式下的投资机遇 【】【】Table_Industry 环保周报 Table_ReportDate2025 年 8 月 2 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 环保环保 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue 吴柏莹 环保行业分析师

2、 执业编号：S1500524100001 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 Table_Title RWA+RWA+水务资产，关注创新融资模式下的投资机遇水务资产，关注创新融资模式下的投资机遇 20252025 年年 8 8 月月 2 2 日日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 行情回顾：行情回顾：截至 8 月 1 日收盘，本周环保板块下跌 2.10%，表现劣于大盘；上证综指下跌 0.94%到 355

3、9.95；涨跌幅前三的行业分别是医药生物（2.9%）、通信（2.5%）、传媒（1.1%），涨跌幅后三的行业分别是煤炭（-4.7%）、有色金属（-4.6%）、房地产（-3.4%）。环保子行业中，水治理板块下跌 0.39%，水务板块下跌 2.08%；大气治理下跌 2.00%；固废中环卫下跌 1.22%，垃圾焚烧板块下跌 1.96%，资源化板块下跌 4.25%，固废其他板块下跌 4.35%；环保设备板块下跌 0.75%，检测/监测/仪表板块上涨 1.88%；环境修复板块下跌 1.16%。行业动态：行业动态：1）近日，习近平总书记在全国生态环境保护大会上表示，继续推进生态文明建设，必须以新时代中国特色

4、社会主义生态文明思想为指导，正确处理几个重大关系，要以美丽中国建设全面推进人与自然和谐共生的现代化，深入贯彻新时代中国特色社会主义生态文明思想，坚持以人民为中心，牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，把建设美丽中国摆在强国建设、民族复兴的突出位置，推动城乡人居环境明显改善、美丽中国建设取得显著成效，以高品质生态环境支撑高质量发展；2）广西壮族自治区生态环境厅公示 2025 年中央大气污染防治资金（提前批）项目分配方案，本次分配资金 28995 万元，用于柳州市大气细颗粒物、挥发性有机物来源解析研究与应用分析项目等 38 个项目。本周专题：本周专题：水务资产具有稳定收益、持续现金流的特点，关

5、注与水务资产具有稳定收益、持续现金流的特点，关注与 RWA结合的新投资机遇。结合的新投资机遇。RWA（现实世界资产）主要是指通过区块链技术将实体世界中的有形或无形资产（如房地产、债券、股票等）转化为链上可以交易的数字通证，其核心是将现实世界里的实体资产收益权以数字代币的形式。截至 2025 年 7 月 30 日，链上总 RWA 规模为251.7 亿美元，稳定币总价值 2536.6 亿美元。国内在公用环保领域已经开始了应用实践，2025年7月，金科环境与坤亨国际签署关于RWA发行合作框架协议，双方将共同探索基于新水岛产品发行 RWA 业务，携手开创水务资产的数字化流转和高效管理，提升资产的市场价

6、值。水务资产具有数据可视化的特点，资产可验证，为其与区块链技术的深度融合提供了坚实的基础；其次，水务资产现金流稳定，收益可预期性强，赋予了资产的刚性需求以及抗周期性特征，关注在创新融资模式下的水务资产投资机遇。投资建议：投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】请阅读最后一页免责声