【东兴证券】石油石化行业：欧美天然气库存增加，英美加天然气期货价跌-250801（8页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 石油石化石油石化行业：行业：欧美天然气库存增欧美天然气库存增加，英美加天然气期货价跌加，英美加天然气期货价跌 2025 年 8 月 1 日 看好/维持 石油石化石油石化 行业报告行业报告 天然气天然气价格：价格：国内国内 LNG 出厂价格月环比上涨，出厂价格月环比上涨，美美英加天然气期英加天然气期货价格月环比下跌。货价格月环比下跌。截至 7 月 25 日，国内 LNG 出厂价格为 4435.00元/吨，环比上月上涨 0.57%；美国天然气期货价格环比上月跌8.78%；英国天然气期货价格环比上月跌 4

2、.38%；加拿大天然气期货价格环比上月跌 18.03%。供需和库存：供需和库存：中国天然气 6 月产量环比下降。欧洲天然气库存量月环比上升，美国天然气库存量月环比上升。6 月，中国天然气单月产量为 603410 吨，环比上月降 1.63%。美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为 180310 千桶，环比上升 4.08%；欧洲天然气库存量为 754.32 亿千瓦时，环比上升 16.35%。进出口：进出口：欧洲天然气 6 月累计进口量月环比下降，欧洲自俄罗斯天然气 6 月进口累计量环比同比均下降。6 月，欧洲天然气进口累计量为 175158.71 百万立方米，月环比下降 0.23%；

3、欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为 7261.10 百万立方米，月环比下降 20.08%，同比下降 57.40%。结论：结论：截至 7 月 25 日，国内 LNG 出厂价格环比上涨，美英加天然气期货价格月环比下跌。中国天然气 6 月产量环比下降。截至 7 月25 日，美国天然气库存量月环比上升，欧洲天然气库存量月环比上升。欧洲，天然气 6 月累计进口量环比下降；自俄罗斯天然气 6 月进口累计量环比同比均下降。风险提示：风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。未来未来 3 3-6 6 个月行业大事：个月行业大事：无 行业基本资料行业基本资料 占比占比%股票家数 65 1.

4、44%行业市值(亿元)37560.04 3.64%流通市值(亿元)32680.34 3.88%行业平均市盈率 11.71/行业指数走势图行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟分析师：莫文娟 010-66555574 执业证书编号：S1480524070001 -19.9%-10.1%-0.2%9.7%19.6%29.5%8/110/311/305/17/31石油石化沪深300P2 东兴证券行业报告东兴证券行业报告 石油石化行业：欧美天然气库存增加，英美加天然气期货价跌 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.天然气价格天然气价格 国内国内 LNG 出厂

5、价格出厂价格月月环比环比上涨，上涨，同比同比下跌下跌。截至 7 月 25 日，国内 LNG 出厂价格为 4435.00 元/吨，环比上月上涨 25.00 元/吨，涨幅为 0.57%；同比下跌 276.00 元/吨，跌幅 5.86%。美国美国 NYMEX 天然气期货收盘价月环比下跌、同比大幅上涨。天然气期货收盘价月环比下跌、同比大幅上涨。截至 7 月 25 日，美国 NYMEX 天然气期货收盘价为 3.10 美元/百万英热单位，环比上月下跌 0.30 美元/百万英热单位，跌幅为 8.78%；同比上涨 1.05 美元/百万英热单位，涨幅 51.12%。图图1：5 月月国内国内 LNG 出厂价格环比

6、出厂价格环比上涨上涨 0.57%图图2：美国美国 NYMEX 天然气期货天然气期货收盘价收盘价环比环比下跌下跌 8.78%资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 加拿大天然气期货加拿大天然气期货价格环比价格环比下跌下跌。截至 7 月 25 日，加拿大天然气期货价格为 1.14 加元/千兆焦耳，环比上月下跌 0.25 加元/千兆焦耳，跌幅为 18.03%。英国天然气期货价格环比下跌。英国天然气期货价格环比下跌。截至 7 月 25 日，英国天然气期货价格为 79.06 便士/色姆，环比上月下降 3.62便士/色姆，跌幅为 4.38%。图图3：加拿大天然气期货价格