【联合资信】2025年期货行业分析-250701（9页）.pdf

1、 研究报告 1 2025 年年期货期货行业分析行业分析 联合资信 金融评级二部|韩璐 研究报告 2 一、一、期货期货行业概况行业概况 2024 年年以来以来，全球经济复杂多变、地缘政治冲突频发，同时受政策调整、市场，全球经济复杂多变、地缘政治冲突频发，同时受政策调整、市场波动等因素的影响，波动等因素的影响，期期货市场出现货市场出现波动波动，但，但整体整体来看，期货行业来看，期货行业发展态势良好发展态势良好。2024年年年初期货市场出现较大震荡，二季度后期货市场交投情绪和交易量持续回升年初期货市场出现较大震荡，二季度后期货市场交投情绪和交易量持续回升，期货，期货公司公司营业收入营业收入有所增长，

2、净利润小幅下降有所增长，净利润小幅下降。2025 年一季度，年一季度，受国际关税政策、局部受国际关税政策、局部战争的持续影响，期货市场交投较为活跃，期货公司经营状况良好战争的持续影响，期货市场交投较为活跃，期货公司经营状况良好。2024 年，国际局势复杂化、地缘政治冲突加剧、全球经济增速放缓，中国经济在稳中求进的宏观政策指导下，呈现回升向好的一面，期货市场整体发展态势良好。2024 年，中国期货市场成交金额 619.26 万亿元，同比增长 8.93%，成交量 77.29亿手，同比下降 9.08%；全国期货公司母公司口径实现营业收入1412.93 亿元，同比小幅增长 2.97%，实现净利润 94

3、.71 亿元，同比小幅下降 4.10%。其中，2024 年 1 月和2 月，受交易所手续费减收政策调整、利率中枢下移致使保证金存款收入下降、自有资金投资收益（含公允价值变动收益）下降等因素综合影响，全国期货公司实现净利润 0.54 亿元和 2.97 亿元，同比分别下降 93.02%和 34.44%；自 2024 年 3 月以来，市场交投情绪回暖，成交量和成交额均有明显回升，营业收入和净利润实现情况较好。2024 年，中国期货市场加快新品种上市步伐，全年新增上市期货、期权品种 15个，截至 2024 年末，中国期货市场上市品种数量达到 146 个，基本覆盖了农产品、金属、能源化工、航运、金融等国

4、民经济主要领域，且品种序列覆盖面不断扩展，为期货经纪业务长期稳定发展提供良好基础，亦为广大实体企业提供有效的避险工具。2025 年一季度，期货行业新增期货公司 1 家，为摩根士丹利期货（中国）有限公司，是国家首家外资全资控股的期货公司；一季度，因国际关税政策变化导致全球供应链结构调整，部分原材料价格波动性较大，企业套期保值需求增加，期货市场活跃度提升，当期，期货市场成交额 162.08 万亿元，同比增长 11.01%，成交量 19.40 亿手，同比小幅下降 1.36%；全国期货公司母公司口径实现营业收入 90.02 亿元，同比增长 22.93%，实现净利润 24.79 亿元，同比大幅增长 94

5、2.59%。表表 1 期货期货行业概况行业概况 项目项目 2020 年年 2021 年年 2022 年年 2023 年年 2024 年年 2025 年一季度年一季度 期货公司家数（家）149 150 150 150 150 151 营业收入（亿元）352.45 494.64 401.58 400.90 412.93 90.02 净利润（亿元）86.03 137.05 109.89 99.03 94.71 24.79 1 注：因中国期货业协会 2024 年不再披露全年合计经营数据，故本报告中 2024 年行业经营数据使用上市期货公司披露金额，2025 年一季度行业经营数据口径调整为各月加总金额，

6、下同。 研究报告 3 注：上表中营业收入统计范围仅为期货公司母公司未经审计的财务报表，不包含各类子公司（如资产管理公司、风险管理公司、香港公司等境内外子公司报表数据）资料来源：中国期货业协会 期货行业集中度较高，马太效应显著。期货行业集中度较高，马太效应显著。按期货公司净资产排序，截至 2024 年末，前十家期货公司净资产占全行业净资产的比重为 47.77%，占比较上年末持平；2024 年，前十家期货公司实现净利润占全行业的比重为 57.29%，占比同比下降 0.23 个百分点；期货公司行业集中度较高。综合来看，期货行业内出现了较明显的分化现象：一方面，头部期货公司通过资金优势拓展新业务，并可