【中泰期货】原油周报：地缘风险及对伊朗制裁因素推动原油价格震荡偏强-250322（21页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112地缘风险及对伊朗制裁因素推动原油价格震荡偏强地缘风险及对伊朗制裁因素推动原油价格震荡偏强原油周报原油周报 20252025年年3 3月月2222日日姓名：娄载亮 从业资格号：F0278872交易咨询从业证书号：Z0010402联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：交易咨询资格号：证监许可2012112请务必阅读正文之后的声明部分 原油继续震荡偏强，过去的一周尽管有美联储议息会议维持利率不变等宏观经济层面的事件，但地缘局势变动依然是影响原油价格走势的最大因素。在

2、特朗普与普京通话后，俄乌冲突相关各方开始启动谈判，但距离达成和平协议还有很长的路要走，即使30日的停火实际上也尚未完全达成，双方仅仅是同意停止袭击能源及基础设施。美国短期内放松对俄罗斯制裁的概率下降，原油利空减弱。同时，美国加大对伊朗的制裁，在3月20日晚上宣布了新的制裁，这一利多还将逐步兑现，后面可能会有更多制裁，对原油的利多影响显现。伊朗原油产量约330万桶/日，出口约150万桶/日，若完全切断其出口对全球原油供应的影响比较明显。除伊朗问题外，美国袭击胡塞武装，以色列重新与哈马斯交火等，也显示近期中东地区地缘风险在升级。当前原油市场供给层面的利多在增加，除上文提到的地缘因素外，OPEC+进

3、一步强调对俄罗斯、伊拉克等产油国补偿减产的约束力也是供给层面的利多。需求层面并没有出现预期外的变化，但需要注意的是近期美国关税政策为全球经济带来了较大的不确定性，同时土耳其等一些新兴市场国家局势不稳，这些都对全球股市、大宗商品市场带来潜在风险，市场波动加大，需要密切关注。总之，近期受地缘局势恶化及伊朗制裁影响油价大概率仍维持偏强，但上方空间不宜太乐观。风险点：全球宏观经济出现系统性风险。逻辑及观点逻辑及观点数据来源：隆众资讯 中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 原油期货市场数据地缘风险影响下原油震荡偏强请务必阅读正文之后的声明部分 原油原油震荡回升震荡回升数据来源：iFind 隆众资讯

4、博易大师 中泰期货整理45047049051053055057059061063065065676971737577798183布伦特原油连续合约（美元/桶）WTI原油连续合约（美元/桶）上海原油活跃合约（右轴，元/桶）布伦特原油日K线内盘原油主力合约日K线请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFind 隆众资讯 中泰期货整理原油波动环原油波动环比比继续继续下降下降024681012142025-03-032025-03-042025-03-052025-03-062025-03-072025-03-082025-03-092025-03-102025-03-112025-03-12202

5、5-03-132025-03-142025-03-152025-03-162025-03-172025-03-182025-03-192025-03-202025-03-21近一个月内盘原油近月合约与连三合约价差（元/桶）(40)(20)020406080100内盘原油近月合约与连三合约价差（元/桶）12%17%22%27%32%37%42%内盘原油主连合约波动率变化10%12%14%16%18%20%22%24%26%布伦特原油主连合约波动率变化请务必阅读正文之后的声明部分 内盘原油仓单数量下降内盘原油仓单数量下降数据来源：iFind 隆众资讯 中泰期货整理20003000400050006

6、000700080009000100001100012000INE原油库存（千桶）3000400050006000700080009000100002025-02-282025-03-012025-03-022025-03-032025-03-042025-03-052025-03-062025-03-072025-03-082025-03-092025-03-102025-03-112025-03-122025-03-132025-03-142025-03-152025-03-162025-03-172025-03-182025-03-192025-03-202025-03-21近一个月IN