【华龙期货】纯碱周报：纯碱价格反弹需基本面进一步改善-250324（7页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。纯碱价格反弹需基本面进一步改善纯碱价格反弹需基本面进一步改善华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号能化研究员：宋鹏能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：期货从业资格证号：F0295717投资投

2、资咨询资格证号：咨询资格证号：Z0011567电话：电话：15693075965邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 3 月 24 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】【行情复盘】上周纯碱基本面继续改善，但是市场信心仍显不足，纯碱期货小幅下跌，截至 3 月 21 日下午收盘，纯碱 2505 合约较上周下跌 2.56%，报收 1410 元/吨。【基本面】【基本面】上周，纯碱基本面继续改善，纯碱企业按计划如期检修，纯碱供给进一步缩。需求方面，上周纯碱企业出货量小幅增加，出货率同步上升。纯碱供减需增，带动纯碱厂库继续下降。上周纯碱直接

3、下游浮法玻璃日产虽小幅下降，但是全周浮法玻璃产量小幅上升，表明纯碱直接下游对纯碱需求较为平稳。上周全国浮法玻璃厂库开始下降，主销区华北降库明显，华东、华中玻璃厂库下降，华南、东北、西南、西北玻璃厂库仍上升，表明玻璃终端需求恢复程度不同，需求全面恢复仍需要一个过程，未来如果玻璃厂库能持续下降，或表明玻璃厂库已开启季节性降库。但是目前玻璃厂库整体仍在相对高位，并且超过去年同期水平，玻璃厂库对产业链仍形成压力。从纯碱现货价来看，上周轻碱现货价再次出现下跌，重碱现货价暂稳，表明纯碱供需有待进一步改善。【后市展望】【后市展望】目前终端需求偏弱仍是制约纯碱走强的主要因素，一方面在于季节性因素，另一方面在于

4、终端需求仍然偏弱。但是，这种局面正在改变，2 月，房地产销售明显回暖，北上深杭二手房网签量同比增长均超 100%，相应的一线城市土地市场也明显回暖，随之而来的应该是房地产开发对建材需求的增长，因此，未来随着宏观面的持续改善，纯碱基本面有望进一步改善，纯碱现货价有望随之反弹。【操作策略】【操作策略】未来宏观面的利好有望落实在纯碱基本面，因此，未来纯碱仍具备反弹机会，建议关注纯碱调整结束后的反弹机会。纯碱周报纯碱周报 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的

5、操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、一、纯碱基本面纯碱基本面1 1、装置装置按计划检修，供给继续缩减按计划检修，供给继续缩减据隆众资讯，截止到 2025 年 3 月 20 日，本周纯碱产量 65.23 万吨，环比减少 2.72 万吨，跌幅 4%。其中，轻质碱产量 30.48 万吨，环比减少 0.52 万吨。重质碱产量 34.76 万吨，环比减少 2.20 万吨。（数据来源：隆众资讯）2 2、上周纯碱上周纯碱出货量出货量稳中有升稳中有升据隆众资讯，截至 2025 年

6、3 月 20 日，中国纯碱企业出货量 72.69 万吨，环比增加 0.60%；纯碱整体出货率为 106.98%，环比+3.44 个百分点。周内，纯碱企业停车检修，供应继续下降，企业发货前期订单，库存震荡下行，产销率在平衡附近。研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（数据来源：隆众资讯）3 3、