【宝城期货】钢材周报：粗钢政策发酵，钢价震荡企稳-250316（12页）.pdf

1、 钢材钢材|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 3 月 16 日 钢材周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。粗钢政策发酵，钢价震

2、荡企稳 核心核心观点观点 螺纹钢：螺纹钢：期现价格震荡企稳，主力期价录得 0.46%周涨幅，量仓收缩，均线指标纠缠，基差有所走弱。螺纹钢供需两端延续回升态势，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增 10.29 万吨，延续大幅回升态势，且已升至相对高位，鉴于品种吨钢利润较好，生产积极性将维持，供应压力在增加。与此同时，螺纹钢需求季节性改善，周度表需环比增 12.87 万吨，而高频每日成交则是平稳运行，两者依旧是近年来农历同期低位，下游需求在边际改善但要弱于往年，鉴于下游复工相对偏慢，且政策并无超预期，旺季需求改善力度存疑。综上，螺纹钢供需两端季节性回升，静态来看产业矛盾有限，但供应压力在增加，而需

3、求改善不足，基本面并未实质性改善，海外风险扰动下市场情绪偏弱，预计螺纹钢价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。热轧卷板：热轧卷板：期现价格走强，主力期价录得 2.38%周涨幅，量增仓缩，均线指标纠缠，基差再度走弱。热轧卷板供需格局有所改善，板材钢厂开始复产，热卷周产量环比增 7.10 万吨，供应如期回升，鉴于钢厂生产调节灵活，且品种吨钢利润尚可，后续存增量空间，压力或将再现，关注持续性。不过，热卷需求表现较好，周度表需环比增 13.32 万吨，再度回升并刷新年内新高，显示需求韧性良好，但主要下游冷轧产量开始回落，且关税、反倾销政策扰动外需存隐忧，热卷需求改善持续性存疑，总之，得益于需

4、求韧性强劲，热卷供需格局迎来改善，库存去化扩大，但供应再度回升，且外需受限抑制下热卷需求改善存疑，基本面难现持续改善，上行驱动不强，预计热卷价格延续震荡运行态势，重点关注需求表现情况。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 钢材钢材|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 市场回顾市场回顾 .4 4 1.1 1.1 现货弱稳运行现货弱稳运行 .4 4 1.2 1.2 期价震荡企稳，基差再

5、度走弱期价震荡企稳，基差再度走弱 .4 4 2 2 钢材供需格局平稳运行钢材供需格局平稳运行 .6 6 2.1 2.1 钢材供应回升钢材供应回升 .6 6 2.2 2.2 钢材需求改善钢材需求改善 .7 7 2.3 2.3 钢材库存去化，但品种表现各异钢材库存去化，但品种表现各异 .8 8 2.4 2.4 钢厂盈利表现平稳钢厂盈利表现平稳 .9 9 3 3 结论结论 .1111 钢材钢材|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表图表目录目录 图 1 螺纹钢现货价格走势.4 图 2 热轧卷板现货价格走势.4 图 3 螺纹钢主力

6、期价日 K 线.5 图 4 热轧卷板主力期价日 K 线.5 图 5 螺纹钢 05 合约期现价差（上海现货，%）.5 图 6 螺纹钢 10 合约期现价差（上海现货，%）.5 图 7 热轧卷板 05 合约期现价差（上海现货，%）.5 图 8 热轧卷板 10 合约期现价差（上海现货，%）.5 图 9 全国 247 家钢厂高炉开工率.6 图 10 全国 247 家钢厂高炉产能利用率.6 图 11 87 家独立电弧炉厂开工率.6 图 12 螺纹钢周产量.7 图 13 热轧卷板周产量.7 图 14 螺纹钢周度表需.7 图 15 热轧卷板周度表需.7 图 16 全国建筑钢材成交量.7 图 17 全国建筑钢材