【华泰期货】贵金属日报：特朗普强调需确保国内关键矿产供应链稳定-250321（7页）.pdf

1、贵金属贵金属日报日报|20252025-0303-2121 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 特朗普强调需确保国内关键矿产供应链稳定特朗普强调需确保国内关键矿产供应链稳定 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 近期有白宫官员表示，特朗普政府还将与私营部门协调，确保国内关键矿产供应链的稳定和弹性，根据行政命令，关键矿产包括铀、铜、钾肥、黄金以及国家能源主导委员会主席确定的任何其他元素、化合物或材料。可见当下对于重要资源将会愈发珍贵，而对其的争夺也会愈发激烈。此外，特朗普本人继续敦促美联储降息，称美国关税开始影响经济。期货行情与成交量：2025

2、-03-20，沪金主力合约开于 705.72元/克，收于 708.50元/克，较前一交易日收盘 0.16%。当日成交量为 172384手，持仓量为 52092手。昨日夜盘沪金主力合约开于 709.80 元/克，收于 710.98 元/克，较昨日午后收盘上涨0.03%。2025-03-20，沪银主力合约开于 8353元/千克，收于 8356元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 521519手，持仓量 423012手。昨日夜盘沪银主力合约开于 8,300 元/千克，收于 8,321 元/千克，较昨日午后收盘下降0.31%。美债收益率与利差监控：美债收益率与利差监控：2025-03-

3、20，美国 10 年期国债利率收于4.25%，较前一交易日变化-0.04%，10 年前与 2 年期利差为0.29%，较前一交易日上涨3个基点。上期所金银持仓与成交量变化情况：上期所金银持仓与成交量变化情况：2025-03-20，Au2502合约上，多头较前一日变化-6手，空头则是变化-21手。沪金合约上个交易日总成交量为 399427手，较前一交易日上涨-1.86%。在沪银方面，在 Ag2502 合约上，多头468手，空头增持468手。白银合约上个交易日总成交量 945150手，较前一交易日下降-1.33%。贵金属贵金属 ETF 持仓跟踪：持仓跟踪：贵金属 ETF 方面，昨日黄金 ETF 持仓

4、为 910.43 吨，较前一交易日上涨 1.15 吨。白银 ETF持仓为 13,777.69 吨，较前一交易日下降33.96吨。贵金属套利跟踪：贵金属套利跟踪：期现价差：2025-03-20，沪金主力合约与 Au（T+d）价差目前为 0.81 元/克，较上一交易日下降 3.05 元/克，沪银主力合约与 Ag（T+d）价差 38 元/千克，较上一交易日下降 10 元/千克。国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-4.07元/克，白银国内溢价为-594.58元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为 84.79，较前一交易日上涨 0.43%。外盘金银比价 88.83，较上一交易日变化1.19%

5、。基本面：基本面：上海黄金交易所 T+d 市场监控上个交易日（2025-03-20）上金所黄金成交量 44446千克，较前一交易日上涨 3.63%。白银成交量 496502千克，较前一交易日-16.74%。黄金交收量为 12024千克，白银交收量为88800千克。策略：策略：黄金：谨慎偏多 总体而言，虽然3月议息会议美联储按兵不动，但当下货币政策暂时仍偏宽松，而市场对未来经济展望以及地缘因 贵金属贵金属日报日报|20252025-0303-2121 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 素所带来的不确定性却仍然较高。黄金价格仍然建议以逢低买入套保为

6、主。白银：谨慎偏多 白银大致走势追随黄金，但期间波动或相对较大。当下对于有套保需求的企业而言，同样建议积极参与买入套保操作。套利：逢低做多金银比价 期权：暂缓 风险：海外流动性风险踩踏 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 贵金属贵金属日报日报|20252025-0303-2121 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：十年期美债收益率十年期美债收益率.4 图图2 2：10-2年期利差年期利差|单位：单位：%.4 图图3 3：上期所黄金成交量（单边）上期所黄金成交量（单边）|单位：千手单位：千手.4 图图4 4：上期所白