【东亚期货】铜行业周报-250321（7页）.pdf

1、铜周报铜行业周报2025/3/21咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易

2、者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。核心观点基本面信息1：LME及国内铜库存连续三周下降，支撑铜价。基本面信息2：美国关税政策预期及刚果（金）地缘

3、冲突加剧，市场担忧原料供应扰动。基本面信息3：下游对高价接受度低，现货市场成交清淡，精铜杆开工率环比下滑，需求释放节奏放缓。基本面信息4：国内现货进口亏损约700元/吨，内外价差倒挂抑制进口积极性，可能加剧国内供应压力。观点：宏观政策扰动与基本面去库支撑下，沪铜维持震荡偏强，但需警惕高价对需求的负反馈及关税政策落地的不确定性。铜期货盘面数据（周度）盘面数据最新价周涨跌持仓成交沪铜主力806100.14%241118135433国际铜719000.36%112489076LME铜3个月99101.65%23662119676COMEX铜511.33.93%13691647434铜现货数据（周度）

4、沪铜期货主力收盘价.source：WIND元/吨元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1220000400006000080000-1000010002000沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/120100000200000300000400000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色#1铜元/吨8152015952%上海物

5、贸元/吨8147513001.62%广东南储元/吨8178016502.06%长江有色元/吨8163014401.8%上海有色升贴水元/吨-15-35-175%上海物贸升贴水元/吨-45-2080%广东南储升贴水元/吨-10-20-200%长江有色升贴水元/吨1055090.91%LME铜（现货/三个月）升贴水美元/吨-51.14-18.7357.79%铜进阶数据（周度）LME铜（3个月/15个月）升贴水美元/吨87.26-54.99-38.66%单位最新价周涨跌周涨跌幅铜进口盈亏元/吨-745.54305.98-29.1%铜精矿TC美元/吨-20.98-5.8838.94%铜铝比比值3.91

6、420.12213.22%精废价差元/吨2680.21712.0236.18%当期铜锭进口利润.source：WIND元/吨当期铜锭进口利润22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/12-7500-5000-2500025005000铜精矿:现货:粗炼费(TC).source：WIND美元/干吨铜精矿:现货:粗炼费(TC)15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/12050100铜库存（周度）精废价差:目前价差（电解铜含税均价-1#光亮铜含税均价）季节性.s