【中泰期货】白糖市场周度报告：内外糖价反弹，内糖现货成交好转-250316（21页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112内外糖价反弹，内糖现货成交好转内外糖价反弹，内糖现货成交好转中泰期货白糖市场周度报告中泰期货白糖市场周度报告20242024年年3 3月月1616日日联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：姓名：陈 乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805期货交易咨询业务资格：证监许可2012112请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内外糖价整体情况汇总数据来源：iFinD，中泰期货整理上周上周本周本周环比环比下周预期下周预期思路思路ICE原糖主连18.3319.194.69%反弹I

2、CE白糖主连525541.53.14%反弹巴西加工糖成本(50%)643366863.93%反弹巴西加工糖成本(15%)503752313.85%反弹泰国加工糖成本(50%)653667893.87%反弹泰国加工糖成本(15%)511653103.79%反弹广西南宁601061001.50%震荡云南昆明591059500.68%震荡营口66106550-0.91%震荡进口加工糖利润（配额外-营口）125-188-249.91%收缩进口加工糖利润（配额内-营口）15331279-16.56%收缩进口盘面利润（配额外）-513-656-27.87%收缩进口加工糖盘面利润（配额内）883799-9.

3、51%收缩相关价格及估值国际糖价走势震荡偏强跟随国际糖价波动现货走势震荡运行进口利润趋于回归运行态势，整体配额内进口利润仍较高，但有所收缩，配额外进口利润倒挂幅度仍在。请务必阅读正文之后的声明部分 本周食糖估值-基差、价差、交割成本数据来源：iFinD，中泰期货整理上周上周本周本周环比环比下周预期下周预期思路思路基差（南宁）9070-22.22%走弱基差（昆明）-10-80700.00%走弱基差（营口）690520-24.64%走弱郑糖1-5价差-243-27613.58%走弱郑糖5-9价差1391422.16%走强广西交割糖成本（5月）62116202-0.14%走弱云南糖交割成本（5月）6

4、1646155-0.14%走弱营口加工糖交割成本（5月）66696660-0.14%走弱估值国内基差趋势预期震荡走低，因现货仍面临压力，期糖技术性反弹，交割成本微降。请务必阅读正文之后的声明部分 单位上期上期本期本期环比环比数据解读数据解读备注备注国产糖产销率%49.8548.9-1.91%走弱，累库中月频累计数据国产糖新增库存万吨375.78496.4532.11%累库中月频数据仓单张244442817515.26%预期增加周频数据进口糖数量万吨5339.00-26.42%走弱，没有预报装船和到港单月月频数据巴西产量双周报万吨0.700.9028.57%榨季末期半月频产量泰国食糖产量万吨89

5、8.74957.066.49%生产高峰期截至3月12日数据频累计环比3月4日印度产量万吨2197.82330.96.06%生产高峰期，提前收榨截至3月10日数据环比2月底策略与观点策略与观点国际糖市国际糖市国内糖市国内糖市期现期现月间或内外套月间或内外套单边单边期权期权风险点风险点其他其他重点数据跟踪逻辑与观点逻辑与观点本周国际糖价周线大幅反弹。基本面印度产量不及预期，出口恐难推进，叠加巴西生产同比大降，且有新榨季推迟开机的可能，巴西出口回升，且市场忧虑本榨季供给紧缺，但预期过剩压力压制远期。技术上，原糖价格大幅反弹运行，关注上方60日均线多空力量变化。国内糖市现货交投放量，郑糖反弹重返600

6、0关口上方运行。基本面现货制糖企业累库中，阶段性库存供应充足，但配额外进口预期偏少，近两个月预报为0，进口成本上移推升糖价运行至震荡区间上沿，关注震荡偏强行情的持续性。2-3月配额外进口倒挂预报均是0吨。基差预期转弱59价差短线转弱短线反弹，压力仍存做多波动率策略天气异常、政策变化、海内外金融系统风险本周糖市重要数据展示、逻辑观点与策略数据来源：iFinD，公开新闻整理，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内糖市供需平衡表 2022/232022/232023/242023/24(3月预估(3月预估)2024/252024/25（2月预估）（2月预估）2024/252024/25(3月