【中航期货】螺矿产业链周度报告-250314（27页）.pdf

1、螺矿产业链周度报告螺矿产业链周度报告20252025-0303-1414中航期货中航期货汪楠汪楠从业从业资格号：资格号：F3069002 F3069002 投资咨询号投资咨询号：Z0017123Z0017123目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要市场焦点（1）美国美国2 2月通胀全面降温。月通胀全面降温。美国劳工统计局公布数据显示，美国2月CPI同比放缓至2.8%，预期2.90%，前值3.00%；环比上涨0.2%，均低于市场预期。2月核心CPI同比上涨3.1%，创2021年4月来新低，环比

2、上涨0.2%，也均低于市场预期。交易员提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。美国2月PPI同比增3.2%，预估增3.3%，前值增3.5%；美国2月PPI环比持平，预估增0.3%，前值增0.4%。（2）当地时间3月12日，美国总统唐纳德特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税的举措，已正式生效。欧盟委员会宣布，将从下个月开始对价值260亿欧元的美国产品征收反制性关税，以回应美国对全部进口的钢铁和铝加征25%关税。加拿大宣布，将从3月13日起，对价值298亿加元的美国钢铝商品征收25%的报复性关税。（3）央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息要实施好适度宽

3、松的货币政策，择机降准降息。重点数据（1）国家统计局数据显示，2025年2月份，CPI同比下降0.7%，自2024年2月份以来首次出现负增长；PPI同比下降2.2%，降幅较上月收窄0.1个百分点。2025年1-2月以美元计价出口同比+2.3%（2024年12月+10.7%）、进口同比-8.4%（2024年12月+1.0%）。（2）据调研建筑企业数据显示，2025年2月实际钢材采购量416万吨，环比减少4.37%；3月企业计划钢材采购量561万吨，预计3月实际采购量月环比会明显上升30%左右。主要观点本周钢价在宏观压力缓解和基本面改善的背景下有所反弹。本周美国就业市场稳健，通胀全面降温，衰退交易

4、有所缓解，但关税反复带来的不确定性仍存，央行表示要择机降准降息，宏观环境尚可，关注，关注2 2月社融数据。月社融数据。基本面上，本周钢厂延续缓慢复产，库存确认进入下降通道，钢材成交略有改善。螺纹供需双增，库存降幅收窄；热卷需求呈现韧性，库存超预期下滑，提供价格支撑，但热卷库存仍较高，仍要关注二季度出口压力带来库存反复的风险关注二季度出口压力带来库存反复的风险。预计钢材短期反弹或将延续，但空间有限，仍将延续区预计钢材短期反弹或将延续，但空间有限，仍将延续区间运行格局。间运行格局。铁矿方面，当周全球铁矿发运回落，到港有所回升，但受前期发运影响整体水平仍较低。需求方面，本周铁水产量小幅增加，铁水产量

5、仍有增加预期，但是需要观察粗钢产量调控政策的验证。唐山等地已解除重污染天气响应，预计钢厂仍将维持按需采购节奏，短期铁矿石价格仍有支撑，预计铁矿石或延续震荡运行，预计铁矿石或延续震荡运行，关注铁水筑顶后的高空机会。关注铁水筑顶后的高空机会。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素央行表示择机降准降息央行表示择机降准降息下游需求未见明显改善下游需求未见明显改善美国通胀降温，宏观压力缓解美国通胀降温，宏观压力缓解热卷库存仍偏高，后续或仍有反复热卷库存仍偏高，后续或仍有反复热卷需求韧性，超预期去库热卷需求韧性，超预期去库多空因素分析（螺纹）多空因素分析（螺纹）PART 02多空焦点多空因

6、素分析（铁矿多空因素分析（铁矿）多方因素多方因素空方因素空方因素央行表示择机降准降息央行表示择机降准降息限产担忧限产担忧美国通胀降温，宏观压力缓解美国通胀降温，宏观压力缓解汇率支撑减弱汇率支撑减弱发运减少，铁水产量仍有增加预期发运减少，铁水产量仍有增加预期PART 03数据分析（螺纹）现货（螺纹）现货：现货价格下跌，基差收窄：现货价格下跌，基差收窄3000元/吨3500元/吨4000元/吨4500元/吨5000元/吨5500元/吨6000元/吨6500元/吨2019/08/282020/08/282021/08/282022/08/282023/08/282024/08/28SHFE：螺纹钢：