【迈科期货】沥青数据周报：原油弱势，委内资源或回流，沥青仍存下行压力-250317（15页）.pdf

1、2019 Maike Futures沥青数据周报能源2025.3.17沥青原油弱势，委内资源或回流，沥青仍存下行压力2沥青：原油弱势，委内资源或回流，沥青仍存下行压力供给：周度沥青利润下降，常减压利润主营上升、独立下降，常减压装置产能利用率主营、独立略微上升，基本与上周持平。周内河北鑫海供应减少，但乌石化、辽河石化、齐鲁石化及山东胜星稳定生产，整体产能利用率增加，产量增加。美国撤销雪佛龙委内瑞拉石油开采需求可，委内资源可能再度流向中国，使国内供应增加。需求：虽然今年赶工需求预期乐观，但目前反复受到寒潮影响，道路端尚不具备稳定施工基础，各地区出货互有增减，华北3月售出合同较少，高价市场需求一般，

2、合同提货大幅下降，华南个别炼厂执行批量优惠政策，加之船发出货尚可，出货增加。下游改性加工企业开工率基本恢复至季节性水平，但较历史同期偏低，周度增量偏小，需求端没有大幅改善。库存：周度厂库社库均增加，总库存增加，沥青继续累库。结论及观点：上周沥青开工产量增加，出货下降，库存继续累积，沥青仍处于传统淡季之中，短期内需求端难有大幅改善。虽然十四五收官年存在赶工需求预期，但成本端原油持续弱势，以及委内瑞拉原油可能回流带来的供应宽松预期仍给沥青造成一定的下行压力，预计美俄，俄乌之间仍需经历长期博弈，原油不确定性大，沥青裂解高位不过度偏多看待。BU2506参考支撑3460，压力MA20，压力位附近反弹偏空

3、对待。3供给：沥青裂解高位，常减压装置利润独立下降、主营上升4数据来源：Wind，迈科期货上周BU-SC裂解价差基本持平，沥青生产利润下降，常减压装置利润独立下降、主营上升，周内产能利用率主营、独立炼厂基本持平，略有上升。-1800-1600-1400-1200-1000-800-600-400-20002002022-02-212022-04-212022-06-212022-08-212022-10-212022-12-212023-02-212023-04-212023-06-212023-08-212023-10-212023-12-212024-02-212024-04-212024

4、-06-212024-08-212024-10-212024-12-212025-02-21BU-SC裂解价差（元/吨）0204060801001202022-10-032022-12-032023-02-032023-04-032023-06-032023-08-032023-10-032023-12-032024-02-032024-04-032024-06-032024-08-032024-10-032024-12-032025-02-03ICE柴油-布伦特(美元/桶）供给：独立、主营炼厂产能利用率微幅上升，基本持平5数据来源：钢联，迈科期货-1800-1600-1400-1200-10

5、00-800-600-400-20002002022-02-212022-04-212022-06-212022-08-212022-10-212022-12-212023-02-212023-04-212023-06-212023-08-212023-10-212023-12-212024-02-212024-04-212024-06-212024-08-212024-10-212024-12-212025-02-21BU-SC裂解价差（元/吨）-2000-1500-1000-500050010001500200025002020-03-202021-03-202022-03-202023-

6、03-202024-03-20原油：常减压：独立炼厂：装置毛利：中国（周）原油：炼油：毛利：山东：独立炼厂（周）原油：炼油：毛利：中国：主营炼厂（周）35404550556065707580第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周中国独立炼厂常减压开工率2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度202062677277828792第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23