服装行业海外名企中国业务研究系列~迅销集团：聚焦优质产品设计与线下沉淀多品类产品发力-220726（21页）.pdf

1、请务必阅读末页的免责条款和声明2022年年7月月26日日海外名企中国业务研究系列海外名企中国业务研究系列 迅销集团迅销集团聚焦优质产品设计与线下沉淀聚焦优质产品设计与线下沉淀,多品类产品发力多品类产品发力张若海、汤可欣、王博隆张若海、汤可欣、王博隆中信证券研究部中信证券研究部 数据科技组数据科技组2 2核心观点核心观点迅销集团布局多区域多品牌迅销集团布局多区域多品牌，核心核心发力发力UNIQLO品牌品牌大中华区大中华区 公司概况：迅销集团是一家总部位于日本，主营产品为休闲服饰的国际化服装公司，主要包括以休闲服饰为主营业务的UNIQLO、GU、Theory、PLST、COMPTOIR DES C

2、OTONNIERS，PRINCESSE TAM.TAM六个品牌。公司于1994年在日本上市，并于2014年在中国香港上市。第一大股东为The Master Trust Bank of Japan,Ltd.（22.47）。公司在多地保持扩张趋势，在大中华区、东南亚、大洋洲不断开设实体门店，而在北美及欧洲地区兼顾线下门店扩张与线上电商业务扩张，提升盈利能力。海外UNIQLO为迅销集团增速核心来源，2022年前半年增速达13.69%，占集团总营收48.67%。大中华地区服装市场快速增长，2021年，UNIQLO市占率仅为1.4%，相比在日本的市占率14.3%，有提升空间。在经营战略上，公司力争提供简

3、单但高品质的服裝，致力于电商渠道扩展与核心品牌业务扩张。中国中国快快时尚服饰市场展望时尚服饰市场展望消费消费广域化广域化+时尚版型设计驱动行业发展时尚版型设计驱动行业发展 市场空间：根据欧睿数据，2021年，中国服装市场空间达到3514亿美元，同比增长23.7%，该机构预计2022、2023年保持0.7%、5.0%的市场增速。中期看，消费年龄广域化+聚焦优质设计驱动驱动消费不断升级。据抖音2021年下半年的数据，24-40岁的中青年是服装类直播主要受众，其他年龄段占据39%的比例，总体中女性用户占比达到86%。同时根据据抖音2021年视频热词数据，消费者最关注服饰的显瘦设计，其次是运动相关。增

4、速上，复古类词汇增速最快，优质版式的设计可有效命中用户需求。公司产品布局公司产品布局适应行业趋势适应行业趋势，产品强调优质设计产品强调优质设计，更获用户认可更获用户认可。简单+高品质的产品战略下，UNIQLO相比竞品更获用户认可。时尚、平价带来高用户认知，根据bilibili（2019年至2022年6月）视频数据，用户标签最高的为“时尚”、“学生党”、“平价”，紧随其后的为“潮流”、“值得”、“喜欢”，相比ZARA、GAP等品牌的视频标签数据，UNIQLO具备更强的品牌认知。从整体产品价格来看，在天猫+淘宝2022年1-5月，UNIQLO、ZARA、GAP产品均价（单位：元）分别为：119、1

5、47、149，公司产品价格带更加平民。畅销款式为主，UNIQLO产品相比竞品更畅销。UNIQLO以畅销产品带动销量增长，SKU量相比ZARA、GAP处于更低水平，库存压力低。根据魔镜数据，2020年3月至2022年5月，各品牌天猫+淘宝旗舰店，UNIQLO SKU数量在3000个左右，相比ZARA、GAP处于较低水平，约为ZARA的1/4，GAP的3/4。UNIQLO畅销产品单件销量远高其他品牌。从平均单件商品单月（2020年3月至2022年5月）售出量来看，UNIQLO为1450件，而ZARA、GAP为84、157件。适应市场趋势，畅销产品聚焦合作款与优质设计，兼具功能性。从淘宝2022年1

6、-5月TOP100产品相关标签来看，UNIQLO相对比更聚焦合作款与优质设计，功能性产品布局充分。UNIQLO女装侧重服装的设计感，同时服装功能划分明确，产品标签频率最高的为“合作”、“设计师”，分别达到21.0%、12.4%。UNIQLO男装侧重合作与休闲基本款，功能型服装分布充分，产品标签频率最高的为“合作”、“设计师”，分别达到21.9%、19.1%。公司线下布局公司线下布局公司中国线公司中国线下布局下布局优势明确优势明确，聚焦一线聚焦一线，布局相对布局相对均衡均衡 门店概览：截至2022年2月，UNIQLO全亚洲门店布局超过70%，其中中国大陆863家（不含台湾、香港、澳门地区），日本