【中航期货】锡周报报告-250314（14页）.pdf

1、锡周报锡周报锡周报锡周报报告报告报告报告范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z00119702025202520252025-3 3 3 3-14141414中航期货中航期货中航期货中航期货目录目录目录目录01 01 01 01 报告摘要报告摘要报告摘要报告摘要03 03 03 03 数据分析数据分析数据分析数据分析02 02 02 02 多空焦点多空焦点多空焦点多空焦点04 04 04 04 后市研判后市研判后市研判后市研判PART 01报告摘要（1）美国2月CPI全线超预期降温，同比增长放缓至2.8%，核心CPI增速3.1为四年最低。美国CPI缓和通胀担忧。（2）3月1

2、3日，Bisie矿山运营商Alphamin Resources宣布，已暂时停止刚果民主共和国（DRC）东部矿山的运营。Bisie是全球第三大锡矿，2024年锡精矿产量达17,300吨，占全球锡矿供应量的约6%。市场焦点主要观点交易策略宏观面，美国2月CPI全线超预期降温，同比增长放缓至2.8%，核心CPI增速3.1为四年最低。美国CPI缓和通胀担忧，同时，近期美国的关税政策摇摆不定，市场对美国经济放缓的预期上升，使得美元指数不断走弱。今年前两个月我国外贸开局总体平稳，出口规模创历史同期新高，央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息，国内宏观情绪偏乐观。1月，印尼锡锭出

3、口量骤降至1.56千吨，环比降幅达66.57%。2月底，印尼ICDX和JFX交易所锡锭交易量回升至4305吨，出口边际修复。但受斋月生产节奏放缓影响，3月上旬交易所交易量回落至1150吨，预计3月整体出口量将维持低位震荡。缅甸佤邦锡矿复产预期持续增强，但实际复产落地需要2-3个月的时间，短期锡矿供应格局依然偏紧。受刚果金武装冲突升级影响，阿尔法明突然宣布暂停阿尔法明突然宣布暂停阿尔法明突然宣布暂停阿尔法明突然宣布暂停BisieBisieBisieBisie矿运行，令锡矿供应紧张局势雪上加霜，隔夜内外锡价大涨。矿运行，令锡矿供应紧张局势雪上加霜，隔夜内外锡价大涨。矿运行，令锡矿供应紧张局势雪上加

4、霜，隔夜内外锡价大涨。矿运行，令锡矿供应紧张局势雪上加霜，隔夜内外锡价大涨。BisieBisieBisieBisie矿是全球第三大锡矿，矿是全球第三大锡矿，矿是全球第三大锡矿，矿是全球第三大锡矿，停产影响较大，且何时能恢复生产具有较大不确定性，市场情绪或有进一步发酵的可能，但当前价格涨幅较大停产影响较大，且何时能恢复生产具有较大不确定性，市场情绪或有进一步发酵的可能，但当前价格涨幅较大停产影响较大，且何时能恢复生产具有较大不确定性，市场情绪或有进一步发酵的可能，但当前价格涨幅较大停产影响较大，且何时能恢复生产具有较大不确定性，市场情绪或有进一步发酵的可能，但当前价格涨幅较大，谨慎，谨慎，谨慎，

5、谨慎操作操作操作操作为宜为宜为宜为宜。从中长期来看，2025年锡需求仍有较大增量，Deepseek推动算力基建国产替代，“两新政策”推动新能源汽车高增，电改政策带动光伏抢装需求，锡需求有望继续高增，中长期上涨趋势维持。但佤邦复产基本已定，关注佤邦复产落地做多关注佤邦复产落地做多关注佤邦复产落地做多关注佤邦复产落地做多机会，同时关注佤邦复产消息及下游对高锡价的接受情况机会，同时关注佤邦复产消息及下游对高锡价的接受情况机会，同时关注佤邦复产消息及下游对高锡价的接受情况机会，同时关注佤邦复产消息及下游对高锡价的接受情况。市场情绪或有进一步发酵的可能，但当前价格涨幅较大，谨慎操作为宜。PART 02多

6、空焦点利多因素利多因素利多因素利多因素利空因素利空因素利空因素利空因素供给缩减加大供应整体偏紧担忧高价或短期对需求有抑制印尼锡锭出口量骤降美元指数回落PART 03数据分析世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年12月，全球精炼锡产量为3.15万吨，消费量为3万吨，供应过剩0.15万吨。2024年1-12月，全球精炼锡产量为36.88万吨，消费量为34.06万吨，供应过剩2.82万吨。2024年12月，全球锡矿产量为3.03万吨。2024年1-12月，全球锡矿产量为34.83万吨。-2-1-1001102-2803-2804-2805-2806-2807-2808-2809-2