【华泰期货】FICC日报：MSC4月份运价挂出，观察到5月份周度运力相对偏低-250313（13页）.pdf

1、FICC日报日报|20252025-0303-1313 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 MSC4月份运价挂出，观察到月份运价挂出，观察到5月份周度运力相对偏低月份周度运力相对偏低 市场分析市场分析 线上报价方面。线上报价方面。Gemini Cooperation：马士基第十二周报价1162/2121，第十三周报价1005/1830，4月第一周船期报价2600/4000；赫伯罗特3月船期报价1300/2100，4月份船期报价2400/4000。MSC+Premier Alliance，MSC 3月份船期报价1250/2090，4月份船期报价

2、2420/4040；ONE 3月船期价格1998/2206；HMM 3月份船期报价降至1167/1904。Ocean Alliance，COSCO 3月船期报价1975/3225，4月第一周船期报价1975/3225；CMA3月船期报价1380/2335，4月份船期报价2285/4145；EMC 3月份船期1455/2460；OOCL 3月份船期报价1650/2450。地缘端地缘端：卡塔尔、埃及、沙特、约旦、阿联酋五国外长当地时间12日在卡塔尔首都多哈举行会议，重点就加沙地带局势进行了讨论。巴勒斯坦解放组织代表出席了此次会议。会议重点讨论了本月4日在埃及首都开罗举行的阿拉伯国家紧急峰会以及7日

3、在沙特吉达举行的伊斯兰合作组织外长理事会巴勒斯坦问题特别会议的成果，旨在进一步协调阿拉伯国家在巴勒斯坦问题上的立场。会议还讨论了为加沙地带重建计划筹集资金的具体实施方案。(金十数据APP)远期面临运力供应端压力。远期面临运力供应端压力。3月份最后一周压力较大，月份最后一周压力较大，WEEK11/WEEK12/WEEK13周运力分别为32.68/21/30.77万TEU。4月份月度周均运力为月份月度周均运力为27.31万万TEU，WEEK14/15/16/17周运力分别为26.45/23.3/31.56/27.89万TEU，较，较2024年同期增加年同期增加19%。5月份月度周均运力均值为月份月

4、度周均运力均值为25.3万万TEU，环比，环比4月份减少，且同比去年同期仅增加月份减少，且同比去年同期仅增加2万万TEU左右，左右，近期需高频跟踪。近期需高频跟踪。马士基马士基4月份涨价函公布，月份涨价函公布，MSC以及以及CMA均将均将4月份运价调升至月份运价调升至4000美金美金+，关注船司是否会有调整，关注船司是否会有调整4月份运力配合月份运力配合涨价。涨价。3月5日，马士基公布4月份涨价函，价格为2600/4000，与3月份宣涨价格一致。目前4月份运力仍相对较高，较2024年同期增加20%+，关注后续船司是否会主动空班压缩4月份运力去支撑挺价效果，4月份货量较3月份货量预计有所回升，目

5、前目前4月份统计到的空班为月份统计到的空班为3个个。马士基马士基3月最后一周价格降至月最后一周价格降至1800美元美元/FEU，若月底低价能引发，若月底低价能引发低价抢订舱，推动船司建立低价抢订舱，推动船司建立rolling pool,会在一定程度抬升会在一定程度抬升4月份挺价落地效果。目前月份挺价落地效果。目前4月份运价落地情况仍相对模月份运价落地情况仍相对模糊，投资者参与糊，投资者参与4月合约需谨慎。月合约需谨慎。远期合约（远期合约（06、08）随着旺季的来临，）随着旺季的来临，7月份之前每个月预计船司都会发涨价函，强预期或使两个合约短期走势较月份之前每个月预计船司都会发涨价函，强预期或使

6、两个合约短期走势较强。随着时间推移以及强。随着时间推移以及哈马斯与以色列在第二阶段谈判的不断推诿，哈马斯与以色列在第二阶段谈判的不断推诿，6月以及月以及8月苏伊士运河复航的概率逐渐降低，月苏伊士运河复航的概率逐渐降低，06合约以及合约以及08合约或将不会计价苏伊士运河复航，后续博弈逐渐转向旺季成色合约或将不会计价苏伊士运河复航，后续博弈逐渐转向旺季成色。参考季节性规律，随着春节后复工复产以及欧洲地区圣诞货品出口时期到来，4-8月份，远东-欧洲货量不断抬升，且船司在对应月份可能会每个月都会发布涨价函，推动运价处于相对高位。6月以及月以及8月合约多头配置相对安全，但是投资者需要关注向上高度问月合约