【民生证券】高频数据跟踪周报：地产销售环周回落-250419（16页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 高频数据跟踪周报 20250419 地产销售环周回落 2025 年 04 月 19 日 本周（4.14-4.18）工业生产表现分化，螺纹钢开工率、石油沥青开工率上升，显示基建投资仍有韧性，下游开工率继续回落，显示汽车生产或边际转弱。地产成交面积有所下滑，表现弱于季节性，尤其是二线城市下降幅度较大。随着关税政策落地后市场逐渐消化，国际原油价格边际回升；此外，铜等其他大宗商品价格也有所回暖。生产端观察：中上游方面，唐山高炉开工率较上周基本持平，螺纹钢开工率上升，PTA 开工率下降，纯碱开工率上升，石油沥青装置开工率有所回

2、暖，指向基建开工或边际改善。下游方面，汽车全钢胎开工率和半钢胎开工率连续多周出现回落，美国关税政策影响下或一定程度拖累国内汽车生产。需求端观察：地产方面，30 大中城市商品房成交面积较上周下降，表现弱于季节性，尤其是二线城市下降幅度较大。基建方面，螺纹钢价格较上周下降，处于历年同期较低水平；沥青期货价格由降转升，高于去年同期水平；水泥、玻璃期货价格有所回落。消费方面，汽车消费有所上升，强于季节性；电影票房有所回落，弱于季节性。贸易方面，CCFI 指数小幅回升，SCFI 和 CIFI 指数均回落；BDI 指数明显下降，干散货运输需求边际回落。交通物流方面，全国迁徙规模指数环周下降，地铁客运量有所

3、回升。通胀观察：CPI 方面，农产品批发价格 200 指数较上周下降 0.60%至 119.2 点，猪肉平均批发价上升 0.14%至 20.8 元/公斤。PPI 方面，油价有所回升，布伦特原油现货价格较上周上升 2.88%至 67.3美元/桶，WTI 原油期货价格下降 2.73%至 62.5 美元/桶。此外，其他大宗商品价格也有所反弹，LME 铜现货价上升 3.01%至 9123.4美元/吨。风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。分析师 谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 邮箱： 研究助理 谢瑶 执业证书：S0100123070021 邮箱： 相关研究 1.城投随笔系列：外部冲

4、击之下的城投融资-2025/04/18 2.信用专题：有哪些“场外兑付”？-2025/04/17 3.利率专题：美债利率见顶了吗？-2025/04/17 4.固收点评 20250414：3 月社融释放哪些信号？-2025/04/14 5.债市跟踪周报 20250414：利率债基久期先升后降-2025/04/14 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 生产：工业生产有所分化.3 1.1 钢铁：螺纹钢开工率上升.3 1.2 煤炭：秦皇岛煤炭库存上升.3 1.3 化工：苯乙烯开工率下降.4 1.4 汽车轮胎：汽车轮胎开工率下降.5 2

5、需求：30 大中城市商品房成交面积下降.6 2.1 地产：30 大中城市商品房成交面积下降.6 2.2 基建：价格指数多数回落.7 2.3 消费：乘用车零售及批发日均销量均上升.9 2.4 贸易：出口指数多下降.9 2.5 交通物流：全国迁徙规模指数下降.10 3 通胀：国际原油价格有所回升.11 3.1 CPI：农产品批发价格 200 指数下降.11 3.2 PPI：原油价格回升.12 4 风险提示.14 插图目录.15 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 生产：工业生产有所分化 1.1 钢铁：螺纹钢开工率上升 截至 4 月 18

6、日，唐山高炉开工率为 81.5%，环周基本持平；螺纹钢开工率为42%，环周上升 0.33pct；主要钢材品种库存为 1124.8 万吨，环周下降 4.41%。截至 4 月 17 日，全国主要钢企高炉开工率为 77.5%，环周上升 0.3pct。图1：唐山高炉开工率基本持平（%）图2：主要钢材品种库存下降（%）资料来源：iFinD，民生证券研究院 注：数据截至 2025/4/18 资料来源：iFinD，民生证券研究院 注：数据截至 2025/4/17 1.2 煤炭：秦皇岛煤炭库存上升 截至4月 17日，独立焦化企业(100 家)产能利用率为81.4%，环周上升0.8pct；独立焦化企业库存为 5