【冠通期货】粗钢减产消息发酵，提振成材尾盘反弹-250312（4页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货本公司具备期货交易交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】粗钢减产消息发酵，提振成材尾盘反弹粗钢减产消息发酵，提振成材尾盘反弹 制作日期：2025 年 3 月 12 日【策略分析【策略分析】粗钢减产消息发酵，提振成材尾盘反弹 今日黑色系震荡为主，午后市场再传粗钢减产消息，成材减仓上行，收盘价格重心上移。成材自身基本面表现较为中性，需求季节性修复下，库存开始去化；近期原料价格下跌，钢厂盈利率修复较为明显，铁水回升斜率加大，炉料需求边际增加。宏观政策预期交易放

2、缓，交易重点重新向产业现实倾斜，当下建材需求恢复偏缓、板材需求有出口走弱隐忧，市场预期偏弱，但考虑到成材库存相对健康，材端需求仍在恢复，粗钢减产消息持续发酵，下方空间暂时谨慎对待，成材短期承压震荡思路对待。螺纹 2505 下方关注 3200 元/吨，热卷 2505 关注 3300 元/吨附近支撑有效性。【期现行情】【期现行情】螺纹 2505 小时 K 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货本公司具备期货交易交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 热卷 2505 小时 K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主

3、力 RB2505 开盘 3218 元/吨，收盘于 3226 元/吨，+19 元/吨，涨跌幅+0.59%；热卷主力开盘 3355 元/吨，收盘于 3363 元/吨，+21 元/吨，涨跌幅+0.63%。持仓方面，今日螺纹钢 RB2505 合约前二十名多头持仓为 1270054手，+11603 手，前二十名空头持仓为 1358016 手，-211 手，多增空减；热卷 HC2505合约前二十名多头持仓为 882267 手，+9286 手，前二十名空头持仓为 815801 手，-563 手，多增空减。现货方面：今日国内钢材价格持稳为主，上海地区螺纹钢现货价格为 3260 元/吨（+0 元/吨）；上海地区

4、热轧卷板现货价格为 3350 元/吨（+0 元/吨）。今日钢材交投氛围偏弱。基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为 51 元/吨（+1 元/吨）；热卷基差为 3元/吨（-8 元/吨）；目前基差处于历年同期中等水平。【基本面跟踪基本面跟踪】产业方面：根据 Mysteel 数据，2 月 28 日-3 月 6 日当周，螺纹钢产量 216.81 万吨，环比+10.31 万吨，同比-1.66%；表需 220.35 万吨，环比+29.64 万吨，同比+23.18%；社库 630.86 万吨，环比+1.69 万吨；厂库 229.04 万吨，-5.23 万吨；总库存 859.9 万吨，环比-3.54 万吨。热

5、卷产量 311.55 万吨，环比-11.58 万吨，同比+0.22%；表需 318 万吨，环比-4.3 万吨，同比+4.49%；厂库 88.03 万吨，环 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货本公司具备期货交易交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。3 比-3.41 万吨；社库 340.89 万吨，环比-3.07 万吨；总库存为 428.9 万吨，环比-6.48 万吨。本期五大材供减需增，总库存开始去化，库存高点远低于往年。其中，建材下游复工复产加速，螺纹吨钢利润走扩，长短流程均有复产，短期预计螺纹产量延续回升。需求延续

6、恢复，库存转向小幅去化。热卷产需双降，产量高位明显下滑，需求小幅回落。产量回落幅度大于供应，总库存去化，目前库存绝对水平处在同期偏高水平，后续重点关注出口需求的边际变动。数据来源:钢联，冠通期货 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货本公司具备期货交易交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。4 冠通期货 研究咨询部 张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构本报告发布机构