【国泰期货】铜：美铜大涨，带动全球铜价-250307（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铜铜：美美铜铜大涨大涨，带动带动全球全球铜价铜价 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 【基本面跟踪】铜基本面数据 资料来源：同花顺 iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，特朗普签署修正案，暂缓对符合协定的墨加商品征收关税。(金十数据)美国 2 月挑战者企业裁员人数环比激增 245.45%，为 2020 年 7 月以来新高；美国 1 月贸易帐录得纪录最大贸易逆差，加拿大 1 月对美贸易顺差亦创纪录。(金十数据)微观方面，巴拿马推迟就 Cobre Panama 铜矿的命运做出决定。（SMM）随着美国总统特朗普威胁要

2、对铜征收进口关税，全球顶级大宗商品交易商看到了巨大的获利机会，它们昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪铜主力合约78,2600.97%792001.20%伦铜3M电子盘9,6890.99%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪铜主力合约97,4536,395173,0095,788伦铜3M电子盘27,502-5,624 258,9417,680昨日期货库存昨日期货库存较前日变动较前日变动注销仓单比注销仓单比较前日变动较前日变动沪铜159,141-1,634 -伦铜259,175-975 42.25%-0.74%昨日

3、价差昨日价差前日价差前日价差较前日变动较前日变动1.92-14.6116.53393727165671,55070,850700-15-4025-100-14040231-868-543-325-582-324-258 2,3881,697690-1,293-427-866 沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货期货现货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水20202 25 5 年年 0 03 3 月月 0 07 7 日日 商品研究

4、商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 纷纷从世界各地向美国出口铜。（SMM）部分矿石品位偏低，1 月智利铜产量同比环比均下滑。（SMM）摩根大通发布报告称，预计全球精炼铜的供应缺口将在 2026 年扩大至 16 万吨，并维持对明年铜价的预测，即 2026 年铜价平均为每吨 1.1 万美元左右。（上海钢联）洛阳钼业：2 月 KFM 阴极铜产量刷新单月历史记录。（上海钢联）必和必拓针对计划之中的智利铜工厂递交环评报告。（上海钢联）【趋势强度】铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、

5、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请

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